2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券發行文件

作者:馬冬梅 發表于2020-09-08 02:00:22 來源:經典美文網

金融界 > 債券頻道 > 債券公告

2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券發行文件

    2010  +g.A.fr  rfrxtrP  s#H17 KAf,
    Ajtffi#*Rif;,qES
    EAfr F.Aat
    ilittr*&tr4t*,rrl
    HAITONG  SECURITIES  CO.,LTD.
    :o-o++4
    x.+tL
    t}t
    t.  l-*
    r=V.r,
    *fi#ffi2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    聲明及提示
    一、發行人董事會聲明
    發行人董事會已批準本期債券募集說明書及其摘要,發行人全體董
    事承諾其中不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏,并對其真實性、
    準確性、完整性承擔個別和連帶的法律責任。
    二、發行人的負責人和主管會計工作的負責人、會計機構負責人聲
    明
    發行人負責人和主管會計工作的負責人、會計部門負責人保證本期
    債券募集說明書及其摘要中財務報告真實、完整。
    三、主承銷商勤勉盡責聲明
    主承銷商按照有關法律法規的要求,已對本期債券募集說明書及其
    摘要的真實性、準確性、完整性進行了充分核查。
    四、投資提示
    凡欲認購本期債券的投資者,請認真閱讀本募集說明書及其有關的
    信息披露文件,并進行獨立投資判斷。主管部門對本期債券發行所做出
    的任何決定,均不表明其對債券風險作出實質性判斷。
    凡認購、受讓并持有本期債券的投資者,均視同自愿接受本募集說
    明書對本期債券各項權利義務的約定。債券依法發行后,發行人經營變
    化引致的投資風險,投資者自行負責。
    凡認購、受讓并持有本期債券的投資者,均視為同意《債權代理協
    議》 、 《持有人會議規則》 、 《賬戶監管協議》中的安排。
    投資者在評價本期債券時,應認真考慮在本募集說明書中列明的各
    種風險。
    五、其他重大事項或風險提示
    除發行人和主承銷商外,發行人未委托或授權任何其他人或實體提
    2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    供未在本期債券募集說明書及其摘要中列明的信息和對本期債券募集說
    明書及其摘要作任何說明。
    六、本期債券基本要素
    債券名稱
    2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券 (簡稱“10 渝
    興債”)。
    發行總額
    人民幣 5億元。
    債券期限
    本期債券期限為七年期,采用提前償還方式,從第五個計息
    年度開始償還本金,第五、第六及第七個計息年度分別償還
    本金 1.5億元、1.5 億元和2 億元。
    債券利率
    本期債券為固定利率債券,票面年利率為 7.29%,在本期債
    券存續期內固定不變。 該利率根據 Shibor基準利率加上基本
    利差 4.16%制定,Shibor基準利率為本期債券發行首日前五
    個工作日全國銀行間同業拆借中心在上海銀行間同業拆放
    利率網()上公布的一年期上海銀行間同業
    拆放利率(Shanghai Interbank Offered Rate,簡稱“Shibor”)
    的算術平均數,即3.13%,基準利率保留兩位小數,第三位
    小數四舍五入。本期債券采用單利按年計息,不計復利,逾
    期不另計利息。
    發行期限
    3 個工作日,自 2010年 12月 8 日至2010 年12 月 10 日。
    發行方式及
    對象
    本期債券通過承銷團成員設置的發行網點向在中央國債登
    記結算有限責任公司開戶的境內機構投資者(國家法律、法
    規另有規定者除外)公開發行。
    信用級別
    經中誠信國際信用評級有限公司綜合評定, 發行人主體長期
    信用等級為 AA-級,本期債券信用等級為 AA級。
    債券擔保
    本期債券無擔保。
    2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    償債保證金
    本期債券采用設立償債保證金的方式進行增信。
    償債保證金是指發行人為降低本期債券償付風險, 保護債券
    持有人利益而劃入保證金賬戶且獨立存續到本期債券期滿
    的資金。
    發行人分期將償債保證金劃入保證金賬戶, 在本期債券第一
    個付息日前30個工作日(T-30日)之前,向保證金賬戶劃入
    0.8億元償債保證金;在本期債券第二個付息日前30個工作
    日(T-30日) 之前, 向保證金賬戶再劃入0.9億元償債保證金。
    償債保證金賬戶在第一個付息日前 30 個工作日至第二個付
    息日前 31 個工作日期間的余額不少于 0.8 億元;償債保證
    金賬戶在第二個付息日前 30 個工作日至本期債券存續期滿
    期間的余額不少于1.7 億元。
    2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    目   錄
    釋  義............................................................................................................... 1
    第一條 債券發行依據..................................................................................... 3
    第二條 本次債券發行的有關機構................................................................. 4
    第三條 發行概要............................................................................................. 8
    第四條 承銷方式........................................................................................... 11
    第五條 認購與托管.......................................................................................12
    第六條 債券發行網點...................................................................................13
    第七條 認購人承諾.......................................................................................14
    第八條 債券本息兌付辦法...........................................................................16
    第九條 發行人基本情況...............................................................................18
    第十條 發行人業務情況...............................................................................26
    第十一條 發行人財務情況...........................................................................36
    第十二條 已發行尚未兌付的債券...............................................................45
    第十三條 募集資金用途...............................................................................46
    第十四條 償債保證措施...............................................................................49
    第十五條 風險與對策...................................................................................55
    第十六條 信用評級.......................................................................................59
    第十七條 法律意見.......................................................................................62
    第十八條 其他應說明的事項.......................................................................64
    第十九條 備查文件.......................................................................................65
    2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    釋   義
    在本募集說明書中,除非文中另有規定,下列詞語具有如下含義:
    發行人/公司/本公司/重慶渝興/渝興公司:指重慶市渝興資產經營有
    限公司。
    本期債券:指總額為人民幣5 億元的2010年重慶市渝興資產經營有
    限公司企業債券。
    本次發行:指本期債券的發行。
    募集說明書:指《2010 年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募
    集說明書》。
    募集說明書摘要:指《2010 年重慶市渝興資產經營有限公司企業債
    券募集說明書摘要》。
    主承銷商/海通證券/債權代理人:指海通證券股份有限公司。
    承銷團:指由主承銷商為本次發行組織的,由主承銷商、副主承銷
    商和分銷商組成的承銷團隊。
    余額包銷:指本期債券的承銷團按照協議約定在發行期限結束后將
    售后剩余債券全部自行購入的承銷方式。
    計息年度:指本期債券存續期內每一個起息日起至下一個起息日的
    前一個自然日止。
    年度付息款項:指本期債券存續期內用于支付本期債券每個計息年
    度利息的款項。
    國家發改委:指中華人民共和國國家發展和改革委員會。
    重慶市政府/市政府:指重慶市人民政府。
    巴南區政府/區政府:指重慶市巴南區人民政府。
    巴南區財政局/區財政局/出資人:指重慶市巴南區財政局。
    1 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    中央國債登記公司:指中央國債登記結算有限責任公司。
    《公司法》:指《中華人民共和國公司法》。
    《證券法》:指《中華人民共和國證券法》。
    公司章程:指重慶市渝興資產經營有限公司章程。
    賬戶監管人/監管銀行: 指上海浦東發展銀行股份有限公司重慶分行。
    《代建協議》:指《巴南區危舊房改造工程委托代建協議》。
    《債權代理協議》:指《2010 年重慶市渝興資產經營有限公司企業
    債券之債權代理協議》。
    《賬戶監管協議》:指《2010 年重慶市渝興資產經營有限公司企業
    債券之賬戶監管協議》。
    《債券持有人會議規則》:指《2010 年重慶市渝興資產經營有限公
    司企業債券之債券持有人會議規則》。
    元:指人民幣元。
    法定節假日或休息日: 指中華人民共和國的法定節假日或休息日 (不
    包括香港特別行政區、澳門特別行政區和臺灣省的法定節假日和/或休息
    日)。
    工作日:指北京市的商業銀行的對公營業日(不包含法定節假日或
    休息日) 。
    2 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    第一條  債券發行依據
    本期債券業經國家發展和改革委員會發改財金【2010】2826 號文件
    核準公開發行。
    3 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    第二條  本次債券發行的有關機構
    一、發行人:重慶市渝興資產經營有限公司
    住所:重慶市巴南區魚洞鎮魚新街32號
    法定代表人:張文俊
    聯系人:程自禮
    電話:023-66231373
    傳真:023-66232739
    郵政編碼:401320
    二、承銷團
    (一)主承銷商:海通證券股份有限公司
    住所:上海市淮海中路 98號
    法定代表人:王開國
    聯系人:伍敏、范明、何燕飛
    聯系地址:北京市海淀區中關村南大街甲 56號方圓大廈 23 層
    電話:010-88027899、010-88027189
    傳真:010-88027190
    郵政編碼:100044
    (二)副主承銷商:國信證券股份有限公司
    住所:廣東省深圳市羅湖區紅嶺中路1012號國信證券大廈 16-26層
    法定代表人:何如
    聯系人:陳業茂、沈夢、郭樹茂
    聯系地址:上海市浦東新區陸家嘴環路 958號華能聯合大廈 15樓
    電話:021-68866297、021-68866295、021-68866296
    傳真:021-68866945
    郵政編碼:200120
    4 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    (三)分銷商
    1、宏源證券股份有限公司
    住所:新疆烏魯木齊市文藝路 233號宏源大廈
    法定代表人:馮戎
    聯系人:陳智軍、葉凡
    聯系地址:北京市西城區太平橋大街19 號恒奧中心 B座 5 層
    電話:010-88085136
    傳真:010-88085129
    郵政編碼:100033
    2、華安證券有限責任公司
    住所:安徽省合肥市長江中路 357號
    法定代表人:李工
    聯系人:王曉明、孫萍
    聯系地址:安徽省合肥市阜南路 166號潤安大廈 A座 2905 室
    電話:0551-5161708、0551-5161701、0551-5161709
    傳真:0551-5161828
    郵政編碼:230069
    3、民生證券有限責任公司
    住所:北京市東城區建國門內大街 28 號民生金融中心A座 16-18 層
    法定代表人:岳獻春
    聯系人:吉愛玲
    聯系地址:北京市東城區建國門內大街 28 號民生金融中心 A座 16 層
    聯系電話:010-85127601
    傳真:010-85127929
    郵政編碼:100005
    三、賬戶監管人/監管銀行:上海浦東發展銀行股份有限公司重慶分行
    5 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    住所:重慶市北部新區高新園星光大道 78 號
    負責人:王曉中
    聯系人:李曉波
    電話:023-67680953
    傳真:023-63825050
    郵政編碼:401121
    四、托管人:中央國債登記結算有限責任公司
    住所:北京市西城區金融大街 33 號通泰大廈B座 5 層
    法定代表人:劉成相
    聯系人:張惠鳳、李楊
    聯系地址:北京市西城區金融大街 10 號
    聯系電話:010-88170733、010-88170735
    傳真:010-66061875
    郵政編碼:100033
    五、信用評級機構:中誠信國際信用評級有限公司
    住所:北京市西城區復興門內大街 156 號北京招商金融中心 D座 12 層
    法定代表人:毛振華
    聯系人:王剛建、欒淑瑋
    電話:010-66428877
    傳真:010-66426100
    郵政編碼:100031
    六、發行人律師:重慶索通律師事務所
    住所:重慶市渝中區中山三路 162號中安國際大廈 12層
    負責人:韓德云
    聯系人:馬赟、李亮
    聯系地址:重慶市渝中區中山三路 162 號中安國際大廈12 層
    6 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    聯系電話:023-63631830/1/2
    傳真:023-63631834
    郵政編碼:400015
    七、審計機構:大信會計師事務所有限公司
    住所:北京市海淀區知春路1 號學院國際大廈15 層 1504 號
    法定代表人:吳衛星
    聯系人:陳萌、黃孝群
    聯系地址:重慶市北部新區金渝大道99 號汽博大廈 27樓
    聯系電話:023-89112159
    傳真:023-89112599
    郵政編碼:401122
    7 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    第三條  發行概要
    一、發行人:重慶市渝興資產經營有限公司。
    二、債券名稱:2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券(簡稱
    “10渝興債”)。
    三、發行總額:人民幣5億元。
    四、債券期限:本期債券期限為七年期,采用提前償還方式,從第
    五個計息年度開始償還本金,第五、第六及第七個計息年度分別償還本
    金1.5億元、1.5億元和2億元。
    五、債券利率:本期債券為固定利率債券,票面年利率為7.29%,在
    本期債券存續期內固定不變。該利率根據Shibor基準利率加上基本利差
    4.16%制定,Shibor基準利率為本期債券發行首日前五個工作日全國銀行
    間同業拆借中心在上海銀行間同業拆放利率網()上公布
    的一年期上海銀行間同業拆放利率(Shanghai Interbank Offered Rate,簡
    稱“Shibor”)的算術平均數,即3.13%,基準利率保留兩位小數,第三位
    小數四舍五入。本期債券采用單利按年計息,不計復利,逾期不另計利
    息。
    六、發行價格:本期債券面值 100元,平價發行,以 1,000元為一個
    認購單位,認購金額必須是1,000元的整數倍且不少于1,000元。
    七、債券形式及托管方式:實名制記賬式企業債券。投資者認購的
    本期債券在中央國債登記公司開立的一級托管賬戶中托管記載。
    八、發行方式及對象:本期債券通過承銷團成員設置的發行網點向
    在中央國債登記結算有限責任公司開戶的境內機構投資者(國家法律、
    法規另有規定者除外)公開發行,在中央國債登記結算有限責任公司開
    戶的境內機構投資者(國家法律、法規另有規定者除外)均可購買。
    九、發行期限:3 個工作日,自 2010 年 12 月 8 日起至 2010 年 12
    8 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    月 10 日止。
    十、發行首日:本期債券發行期限的第一日,即2010年12月8日。
    十一、起息日:本期債券存續期限內每年的12月8日為該計息年度的
    起息日。
    十二、計息期限:本期債券的計息期限為自2010年12月8日至2017年
    12月7日止。
    十三、還本付息方式:本期債券每年付息一次,分次還本。本期債
    券從第五個計息年度開始償還本金,第五、第六、第七個計息年度分別
    償還本金1.5億元、1.5億元和2億元。年度付息款項自付息日起不另計利
    息,本期債券的本金自其兌付日起不另計利息。
    十四、 付息日: 本期債券付息日為2011年至2017年每年的12月8日 (如
    遇國家法定節假日或休息日,則付息工作順延至其后的第一個工作日)。
    十五、兌付日:本期債券的兌付日為自2015年起至2017年每年的12
    月8日(如遇法定節假日或休息日,則兌付工作順延至其后的第一個工作
    日)。
    十六、本息兌付方式:通過本期債券托管機構辦理。
    十七、承銷方式:承銷團余額包銷。
    十八、承銷團成員:主承銷商為海通證券股份有限公司,副主承銷
    商為國信證券股份有限公司,分銷商為宏源證券股份有限公司、華安證
    券有限責任公司、民生證券有限責任公司。
    十九、債券擔保:本期債券無擔保。采用設立償債保證金的方式對
    本期債券進行增信。
    二十、償債保證金:本期債券采用設立償債保證金的方式進行增信。
    償債保證金是指發行人為降低本期債券償付風險,保護債券持有人利益
    而劃入保證金賬戶且獨立存續到本期債券期滿的資金。
    發行人分期將償債保證金劃入保證金賬戶,在本期債券第一個付息
    日前30個工作日(T-30日)之前,向保證金賬戶劃入0.8億元償債保證金;
    9 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    在本期債券第二個付息日前30個工作日(T-30日)之前,向保證金賬戶再
    劃入0.9億元償債保證金。
    償債保證金賬戶在第一個付息日前30個工作日至第二個付息日前31
    個工作日期間的余額不少于0.8億元;償債保證金賬戶在第二個付息日前
    30個工作日至本期債券存續期滿期間的余額不少于1.7億元。
    二十一、信用級別:經中誠信國際信用評級有限公司綜合評定,發
    行人主體長期信用等級為AA-級,本期債券信用等級為AA級。
    二十二、流動性安排:本期債券發行結束后一個月內,發行人將向
    有關證券交易場所或其他主管部門提出上市或交易流通申請。
    二十三、稅務提示:根據國家有關稅收法律、法規的規定,投資者
    投資本期債券所應繳納的稅款由投資者承擔。
    10 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    第四條  承銷方式
    本期債券由主承銷商海通證券股份有限公司,副主承銷商國信證券
    股份有限公司以及分銷商宏源證券股份有限公司、華安證券有限責任公
    司、民生證券有限責任公司組成承銷團,以余額包銷的方式承銷。
    11 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    第五條  認購與托管
    一、本期債券采用實名制記賬方式發行,通過承銷團成員設置的發
    行網點向境內機構投資者(國家法律、法規另有規定者除外)公開發行。
    二、境內法人憑加蓋其公章的營業執照(副本)或其他法人資格證
    明復印件、經辦人身份證及授權委托書認購本期債券;境內非法人機構
    憑加蓋其公章的有效證明復印件、經辦人身份證及授權委托書認購本期
    債券。如法律法規對本條所述另有規定,按照相關規定執行。
    三、本期債券由中央國債登記公司托管記載,具體手續按中央國債
    登記公司的《實名制記賬式公司債券登記和托管業務規則》的要求辦理。
    該規則可在中國債券信息網(網址為)查閱或在本
    期債券承銷商的發行網點索取。
    四、投資者辦理認購手續時,無須繳納任何附加費用。在辦理登記
    和托管手續時,須遵循債券托管機構的有關規定。
    五、本期債券發行結束后,投資者可按照國家有關法規進行債券的
    轉讓和質押。
    12 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    第六條  債券發行網點
    本期債券通過承銷團成員設置的發行網點向在中央國債登記結算有
    限責任公司開戶的境內機構投資者者(國家法律、法規另有規定者除外)
    公開發行。具體發行網點見附表一。
    13 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    第七條  認購人承諾
    購買本期債券的投資者(包括本期債券的初始購買人和二級市場的
    購買人,下同)被視為作出以下承諾:
    一、投資者接受本募集說明書對本期債券項下權利義務的所有規定
    并受其約束。
    二、本期債券的發行人依有關法律法規的規定發生合法變更,在經
    有關主管部門批準后并依法就該等變更進行信息披露時,投資者同意并
    接受這種變更。
    三、投資者同意海通證券股份有限公司作為債權代理人與發行人和
    監管銀行簽署《債權代理協議》、《賬戶監管協議》,同意發行人與債
    權代理人制定《債權持有人會議規則》。投資者認購本期債券即被視為
    接受上述協議和規則之權利及義務安排。
    四、本期債券的債權代理人、監管銀行依有關法律、法規的規定發
    生合法變更并依法就該等變更進行信息披露時,投資者同意并接受這種
    變更。
    五、本期債券發行結束后,發行人將申請本期債券在經批準的證券
    交易場所上市或交易流通,并由主承銷商代為辦理相關手續,投資者同
    意并接受這種安排。
    六、在本期債券的存續期限內,若發行人依據有關法律法規將其在
    本期債券項下的債務轉讓給新債務人承繼時,則在下列各項條件全部滿
    足的前提下,投資者(包括本期債券的初始購買人以及二級市場的購買
    人)在此不可撤銷的事先同意并接受這種債務轉讓:
    (一)本期債券發行與上市交易(如已上市交易)的批準部門對本
    期債券項下的債務變更無異議;
    (二)就新債務人承繼本期債券項下的債務,有資格的評級機構對
    本期債券出具不低于原債券信用級別的評級報告;
    14 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    (三)原債務人與新債務人取得必要的內部授權后正式簽署債務轉
    讓承繼協議,新債務人承諾將按照本期債券原定條款和條件履行債務;
    (四)原債務人與新債務人按照有關主管部門的要求就債務轉讓承
    繼進行充分的信息披露。
    15 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    第八條  債券本息兌付辦法
    本期債券期限為七年期,每年付息一次,從第五個計息年度開始償
    還本金,第五、第六和第七個計息年度分別償還本金1.5億元、1.5億元和
    2億元。本息兌付方法具體如下:
    一、利息的支付
    (一)本期債券在存續期內每年付息一次,后三年利息隨本金的兌
    付一起支付。本期債券的付息日為2011年至2017每年的12月8日(如遇國
    家法定節假日或休息日,則付息工作順延至其后的第一個工作日)。
    (二)未上市債券利息的支付通過債券托管人辦理;上市債券利息
    的支付通過登記機構和有關機構辦理。利息支付的具體事項將按照國家
    有關規定,由發行人在有關主管部門指定媒體上發布的付息公告中加以
    說明。
    (三)根據國家稅收法律、法規,投資者投資本期債券應繳納的有
    關稅金由投資者自行承擔。
    二、本金的兌付
    (一)本期債券采用提前償還方式,從第四個計息年度起,即自2015
    年起至2017年每年分別償還本金1.5億元、1.5億元和2億元,分別占債券
    發行總額的30%、 30%和40%, 本期債券存續期內后三年每年償還本金時,
    本金按債權登記日日終在托管機構名冊上登記的各債券持有人所持債券
    面值占當年債券存續余額的比例進行分配(每名債券持有人所受償的本
    金金額計算取位到人民幣分位,小于分的金額忽略不計) 。本期債券存續
    期內后三年利息隨本金一起支付,年度付息款項自付息日起不另計利息,
    到期兌付款項自兌付日起不另計利息。
    (二)未上市債券本金的兌付由債券托管人辦理;上市債券本金的
    兌付通過登記機構和有關機構辦理。本金兌付的具體事項將按照國家有
    16 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    關規定,由發行人在有關主管部門指定媒體上發布的兌付公告中加以說
    明。
    17 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    第九條  發行人基本情況
    一、發行人概況
    公司名稱:重慶市渝興資產經營有限公司
    法定代表人:張文俊
    注冊資本:32,037萬元人民幣
    住所:重慶市巴南區魚洞鎮魚新街32號
    企業類型:有限責任公司(國有獨資)
    經營范圍:授權范圍內的國有資產經營管理;城市基礎設施建設投
    資;房地產開發(憑資質證書從事經營)。
    重慶市渝興資產經營有限公司是巴南區人民政府委托巴南區財政局
    (出資人) ,按照現代企業制度投資組建的區屬國有獨資公司,于 2003
    年 6 月 28 日正式成立。
    公司內設行政部、財務部、項目部和融資部四個部門。公司的全資
    子公司有重慶市龍洲灣資產經營管理有限公司(負責龍洲灣新區的開發
    建設)、重慶巴南經濟園區建設實業有限公司(負責園區的開發建設)、
    重慶天嘉投資有限公司(負責巴南區南溫泉整體開發建設)和重慶市渝
    泰信用擔保有限公司。
    作為重慶市巴南區重要的基礎設施建設平臺,公司經過 6 年多的發
    展,各項業務均取得了較好成績,推進了巴南區重大基礎設施建設和民
    心工程(龍州灣新區、花溪工業園區、東溫泉基礎設施和濱江基礎設施
    等項目)的進程,加快了城鎮化建設的步伐。
    截至 2009 年 12月 31 日,公司資產總計 711,580.17萬元,負債合計
    506,228.71 萬元,所有者權益合計 205,351.46萬元,資產負債率71.14%。
    公司 2007—2009年三年平均凈利潤 4,008.74萬元。
    18 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    二、歷史沿革
    發行人前身系重慶市巴南國有資產經營有限公司, 注冊資本 1,000 萬
    元,并取得重慶市工商行政管理局核發的第 5001131800399號營業執照。
    2002 年 5月 31 日,經巴南區人民政府批復,公司更名為重慶市巴南資產
    經營有限公司。
    2003 年 6月 19 日,經重慶市工商行政管理局核準,公司更名為重慶
    市渝興資產經營有限公司, 2003年 6月 28 日, 公司正式掛牌成立。 同年,
    根據重慶市巴南區委巴南委辦【2003】26號文件《中共重慶市巴南區委、
    重慶市巴南區人民政府關于實施投融資體制改革的意見》 、重慶市巴南區
    人民政府巴南府函【2003】72 號文件《重慶市巴南區人民政府關于國有
    資產劃撥的通知》 ,巴南區財政局代區政府以土地使用權和房屋出資,增
    加發行人注冊資本 11,950 萬元。2003 年 6 月 25 日,經重慶勤業會計師
    事務所渝勤驗字 【2003】第074號驗資報告確認,公司注冊資本增至12,000
    萬元。
    2004 年,根據巴南府函【2003】133 號文件《重慶市巴南區人民政
    府關于再次劃撥國有資產的通知》 、巴南府函【2004】13 號文件《重慶市
    巴南區人民政府關于劃撥國有資產的通知》和巴南財政局《重慶市巴南
    區財政局關于劃撥國有資產的通知》 (巴財局發【2003】517 號和巴財局
    發【2004】32號文件) ,由巴南區財政局代區政府以土地使用權和房屋出
    資,增加發行人注冊資本 5,109.02 萬元。2004 年 12 月 31 日,經重慶鉑
    碼會計師事務所重鉑會驗字【2004】第 074 號驗資報告,公司注冊資本
    增至 17,109.02萬元。
    2006 年 9 月 20 日,根據重慶市巴南區財政局巴財局發【2006】342
    號文件,公司的經營范圍在授權內國有資產經營管理和城市基礎設施建
    設投資的基礎上,增加房地產開發業務。
    2009 年,根據巴南區財政局《重慶市巴南區財政局關于渝興公司增
    19 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    加注冊資本的批復》 (巴財局發【2009】339號文件) ,由巴南區財政局代
    區政府以現金出資, 增加發行人注冊資本 3,100 萬元。 2009年 7月 29 日,
    經重慶諦威會計師事務所有限公司諦威會所驗【2009】第 684 號驗資報
    告確認,公司注冊資本增至 20,209.02萬元。2009 年,根據巴南區財政局
    《重慶市巴南區財政局關于劃撥國有土地給重慶市渝興資產經營有限公
    司的批復》 (巴財局發【2009】138號文件) ,由巴南區財政局代區政府以
    土地使用權出資,增加發行人注冊資本 6,306萬元。2009年 10月 14 日,
    經重慶諦威會計師事務所有限公司諦威會所驗【2009】第 736 號驗資報
    告確認,公司注冊資本增至26,515.02萬元。
    2010 年,根據巴南區財政局《重慶市巴南區財政局關于重慶市渝興
    資產經營有限公司增加注冊資本金的批復》 (巴財局發【2010】154 號文
    件) ,由巴南區財政局代區政府以現金出資,增加發行人注冊資本 5,522
    萬元。2010 年 4 月 22 日,經重慶國信會計師事務所有限公司渝國會驗
    【2010】第 758號驗資報告確認,公司注冊資本增至 32,037.02 萬元。
    公司于2010年5月7日取得重慶市工商行政管理局巴南區分局核發
    的第 500113000004155號營業執照,并于 2010 年 5 月21 日通過年檢。
    三、股東情況
    公司是依法成立的國有獨資公司,出資人和上級主管部門是重慶市
    巴南區財政局。
    四、公司治理結構和組織機構
    (一)公司治理結構
    重慶市渝興資產經營有限公司是經巴南區人民政府批準,巴南區財
    政局為出資人,依照《中華人民共和國公司法》及其他有關法律、法規
    組建,并有完善的法人治理結構的國有獨資公司。公司為國有獨資公司,
    不設股東會,由出資人行使股東會職權,公司設有董事會、監事會和經
    理層。
    20 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    根據《重慶市渝興資產經營有限公司章程》的規定,出資人享有如
    下權利:1、決定公司的經營方針和投資計劃;2、向公司委派或更換非
    由職工代表擔任的董事,并在董事會成員中制定董事長、副董事長,并
    決定董事的報酬事項;3、委派或更換非由職工代表擔任的監事,并在監
    事會成員中制定監事會主席,并決定監事的報酬事項;4、審議和批準董
    事會和監事會的報告;5、查閱董事會會議記錄和公司財務會計報告;6、
    批準公司的年度財務預、決算方案和利潤分配方案,彌補虧損方案;7、
    決定公司合并、分立、變更公司形式、解散、清算、增加或者減少注冊
    資本、發行公司債券;8、公司終止,依法取得公司的剩余財產;9、修
    改公司章程;10、法律、行政法規或公司章程規定的其他權利。
    公司設董事會,由 5 人組成,并有適當比例的職工代表。董事由出
    資人委派或更換,但董事會成員中的職工代表由職工代表大會民主選舉
    或更換。董事每屆任期 3 年。董事會設董事長 1 名,由出資人從董事會
    成員中指定。董事會對出資人負責,行使以下職權:1、執行出資人的決
    議;2、決定公司的經營計劃和投資方案;3、制定公司年度財務預、決
    算方案和利潤分配方案、彌補虧損方案;4、制訂公司增加或減少注冊資
    本、發行公司債券、分立、合并、變更公司形式、解散和清算的方案;5、
    決定公司內部管理機構的設置;6、聘任和解聘公司經理,根據經理的提
    名,聘任或者解聘公司副經理、財務負責人,決定其報酬事項;7、制定
    公司的基本管理制度;8、公司章程或者出資人授予的其他職權。
    公司設監事會,由 5 人組成,其中職工代表的比例不得低于監事人
    數的三分之一。監事任期為 3 年,董事、高級管理人員不得兼任董事。
    監事會行使下列職權:1、檢查公司財務;2、對董事、高級管理人員執
    行公司職務的行為進行監督,對違反法律、行政法規、公司章程或者出
    資人決定的董事、高級管理人員提出罷免的建議;3、當董事和高級管理
    人員的行為損害公司的利益時,要求董事、高級管理人員予以糾正;4、
    21 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    國務院規定的其他職權。
    公司設經理,由董事會聘任或者解聘。經理對董事會負責,行使下
    列職權:1、主持公司生產經營管理工作,組織實施董事會決議;2、組
    織實施公司年度經營計劃和投資方案;3、擬定公司內部管理機構設置的
    方案;4、擬定公司基本管理制度;5、制定公司的具體規章;6、提請聘
    任或者解聘公司副經理、財務負責人;7、聘任或者解聘除應由董事會聘
    任或者解聘以外的負責管理人員; 8、 公司章程或董事會授予的其他職權。
    (二)組織結構
    公司總部設行政部、財務部、項目部和融資部四個部門。公司董事
    長、總經理由巴南區區委提名,區政府任命,不兼任區政府相關部門職
    務,公司財務總監由巴南區區國資辦委派。公司與子公司(項目部)之
    間是項目融資與項目建設的合作關系。各子公司均為獨立法人,獨立核
    算,董事會、監事會成員由公司委派,經營財務活動受公司監管。同時
    子公司也接受所在區域管委會和分管區領導直接管理。組織結構圖如下:
    22 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    23
    五、發行人與母公司、子公司投資關系
    發行人是巴南區財政局全資持有的的國有獨資公司。
    納入發行人 2009年合并財務報表的全資子公司共 4家,具體情況如
    下:
    類  別  名     稱  股權比例
    重慶市龍洲灣資產經營管理有限公司 100%
    重慶巴南經濟園區建設實業有限公司 100%
    重慶天嘉投資有限公司  100%
    全資子公司
    (4 家)
    重慶市渝泰信用擔保有限公司
    100%
    董事會  監事會
    經理層
    重慶市龍洲灣資產經 營管理有限公司 重慶巴南經濟園區建 設實業有限公司 重慶天嘉投資有限公 司
    行政部
    財務部
    項目部
    融資部
    有限公司 重慶市渝泰信用擔保2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    六、子公司基本情況
    (一)重慶市龍洲灣資產經營管理有限公司
    該公司成立于 2007 年 9 月 30 日,注冊資本 15,000 萬元,法定代表
    人毛洪剛,經營范圍為項目投資、土地一級整理、資產經營管理等。龍
    洲灣資產經營管理公司作為龍洲灣新區開發建設的主體,主要職能是負
    責籌集龍洲灣新區開發建設資金,并對開發建設項目實施業主管理。龍
    洲灣新區總體規劃面積 10.88 平方公里,總開發投資資金約 210億元。截
    至 2009 年 12 月 31 日,該公司資產總計 171,872 萬元,所有者權益合計
    53,717.89萬元,主營業務收入 23,299.66 萬元,凈利潤 7,699.99萬元。
    (二)重慶巴南經濟園區建設實業有限公司
    該公司成立于 2007 年 9 月4 日,注冊資本 20,000萬,法定代表人程
    昭軍,經營范圍為利用自有資金從事園區建設項目投資、投資信息咨詢、
    土地整治儲備、廠房租賃等。巴南經濟園區建設實業有限公司作為巴南
    區經濟園區開發建設的實施主體,是園區投融資、開發建設、資產、項
    目管理的平臺和經濟實體。 經濟園區總體規劃面積62平方公里。 截至2009
    年 12 月 31 日, 該公司資產總計 100,707萬元, 所有者權益合計16,715.32
    萬元,主營業務收入 4,087.73 萬元,凈利潤-136.02 萬元。
    (三)重慶天嘉投資有限公司
    該公司成立于 2007 年 3 月13 日,注冊資本 8,000 萬元,法定代表人
    李華林,經營范圍為城市開發建設項目投資、商務咨詢、農業、林業資
    源開發、旅游資源開發等。截至 2009 年 12 月 31 日,該公司資產總計
    102,193萬元,所有者權益合計 41,038.07萬元,主營業務收入9.61 萬元,
    凈利潤-656.94 萬元。
    (四)重慶市渝泰信用擔保有限公司
    該公司成立于 2004 年 9 月 3 日,注冊資本 9,000 萬元,法定代表人
    24 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    張文俊。公司在法律、法規允許范圍內從事擔保業務。截至 2009 年 12
    月 31 日,該公司資產總計10,116 萬元,所有者權益合計 9,138.88 萬元,
    主營業務收入 35.37 萬元,凈利潤-153.98 萬元。
    七、發行人董事、監事及高級管理人員情況
    張文俊,1967年出生,中共黨員,發行人法定代表人、董事長,曾
    任巴南區南泉鎮副鎮長、花溪鎮財政所所長等職務。
    曾令忠,1963年出生,中共黨員,大學本科學歷,發行人董事、總
    經理,曾任重慶市巴南區財政局農業科科長、巴南區財政局會計科科長、
    巴南區人民政府國有資產管理辦公室主任等職務。
    程自禮,1967年出生,中共黨員,大學本科學歷,發行人董事、副
    總經理,曾在中國銀行重慶巴南支行工作,先后擔任會計、新市街儲蓄
    所主任、新市街分理處副主任及主任。
    吳勇,1979年出生,發行人董事、副總經理,2002年畢業于西南大
    學。
    劉勇,1968年出生,發行人董事,1991年畢業于渝西學院。
    曹華,1962年出生,發行人監事,1994年畢業于重慶經濟管理干部
    學院,現任巴南區財政局局長。
    徐仁偉,1966年出生,審計師,發行人監事,1986年畢業于重慶市
    工業學校,現任巴南區審計局副局長。
    李世龍,1960年出生,發行人監事,1989年畢業于西南大學,現任
    巴南區監察局副局長。
    李冰,1973年出生,發行人監事,1993年畢業于四川統計學校,現
    任巴南區國資辦副主任。
    張瑜,1976年出生,發行人監事,2003年畢業于渝洲大學。
    25 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    第十條  發行人業務情況
    一、行業現狀及前景
    (一)我國城市基礎設施行業概況
    城市基礎設施狀況是城市發展水平和文明程度的重要支撐,同時也
    是城市經濟和社會協調發展的重要條件。
    根據中華人民共和國統計局《中國統計年鑒 2009》,2008 年城鎮完
    成市政公用設施固定資產投資 10,129.80 億元,占同期全社會固定資產投
    資總額的5.86%。 當前城市基礎設施建設和運營中存在的主要矛盾表現在
    投資總量不足、投資渠道單一和基礎設施領域壟斷經營、服務質量不高,
    不能滿足城市居民的合理需求。因此,無論從拓展城市基礎設施建設投
    融資渠道、增加城市基礎設施的投入看,還是從改善城市基礎設施的運
    營效率、提高管理水平,改進服務質量看,都必須加快城市基礎設施行
    業的改革和發展。
    從全民建設小康社會的目標看,從 2000 年到 2020 年,我國設定的
    增長目標是 GDP 翻兩番,年均增長不低于 7.2%。按照城市化率每年提高
    一個百分點的進程,到 2020 年,城市化水平約為 55%—57%。從城市化
    進程對城市基礎設施的需求來看,到 2010年,我國的城鎮化水平將達到
    45%,城鎮化水平每提高一個百分點,城鎮人口將新增 1,000多萬人。所
    有這些必將對城市各項基礎設施建設形成巨大的需求,城市基礎設施建
    設行業將迎來良好的發展前景。
    (二)重慶加快建設統籌城鄉綜合配套改革試驗區
    2007 年 6 月 7 日,經中華人民共和國國務院同意,國家發展改革委
    批準重慶為全國統籌城鄉綜合配套改革試驗區。此后,國家有關部委紛
    紛表示與重慶合作共建統籌城鄉試驗區。中華人民共和國商務部批準重
    慶為全國首個城鄉商貿統籌發展試點區,中華人民共和國國務院扶貧辦
    26 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    將重慶作為統籌城鄉扶貧開發試驗區,信息產業部將與重慶共建統籌城
    鄉信息化試驗區,中國人民共和國科學技術部與重慶簽訂了部市合作協
    議,中華人民共和國海關總署、國家開發銀行、中國進出口銀行等明確
    了對重慶的支持意向,國家發展和改革委員會、中華人民共和國財政部、
    中華人民共和國國土資源部、中華人民共和國人力資源和社會保障部、
    中華人民共和國住房和城鄉建設部等部門也表示要大力支持重慶開展改
    革試驗。
    2009 年 2 月 5 日,國務院發布了《國務院關于推進重慶市統籌城鄉
    改革和發展的若干意見》 (國發【2009】3 號,簡稱《若干意見》 ), 《若干
    意見》指出,“加快重慶市統籌城鄉改革和發展,是深入實施西部大開發
    戰略的需要,是為全國統籌城鄉改革提供示范的需要,是形成沿海與內
    陸聯動開發開放新格局的需要,是保障長江流域生態環境安全的需要。”
    《若干意見》要求“努力把重慶建設成為西部地區的重要增長極,長江上
    游地區的經濟中心和城鄉統籌發展的直轄市,在西部地區率先實現全面
    建設小康社會的目標”。基礎設施建設方面, 《若干意見》要求重慶市“加
    快基礎設施建設,增強城鄉發展能力”,“統籌城鄉建設規劃,逐步實現
    水利、交通、能源等基礎設施建設規劃一體化”。金融體制建立方面, 《若
    干意見》支持重慶市“推進金融體制改革,健全金融市場體系,改善城鄉
    金融服務。加快發展多層次的資本市場,適時將重慶納入全國場外交易
    市場體系,支持符合條件的企業上市融資。推進企業債券、公司債券發
    行及機制建設,探索發行用于市政基礎建設的項目收益債券”。
    重慶市根據意見精神及時出臺了《重慶市人民政府貫徹落實〈國務
    院關于推進重慶市統籌城鄉改革和發展的若干意見〉的通知》 (渝府發
    【2009】31 號,簡稱《意見》 ) ,要求重慶市各級部門學習吃透《意見》
    精神,把握重慶改革發展上升為國家戰略的新機遇,切實抓好《意見》
    貫徹落實,推動重慶經濟社會發展實現新跨越。通知還要求重慶市各級
    27 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    部門“圍繞《意見》提出的現代制造業基地、保稅港區、兩江新區、綜合
    交通、生態環境、科教文衛、安全保障型城市示范區、小城鎮及危舊住
    房改造等重要功能區、重點專項建設任務,對接我市發展開放型經濟和
    建設“五個重慶”的工作部署,進一步完善工作方案,積極爭取中央支持,
    爭取一批項目提早實施”;“結合《意見》中支持“兩翼”和新農村建設的政
    策,推進市委三屆四次全委會明確的農村改革發展任務, 落實“一圈兩翼”
    對口幫扶措施,加快“兩翼”發展,增強全市區域經濟發展的協調性”。
    集中力量建設“一小時經濟圈”是實施“一圈兩翼”戰略的核心和根本。
    “一小時經濟圈”指以重慶主城為核心,一小時車程半徑范圍內的 23 個區
    縣,面積 2.87 萬平方公里,占全市 34.80%。2008 年底常住人口達到
    1,820.70 萬人,占全市總人口的 55.88%;2009 年,該區域實現地區生產
    總值 5,076.48 億元,占全市的 77.80%。到 2020年,一小時經濟圈的 GDP
    要在 2005 年基礎上翻三番,人均地區生產總值達到 77,300元,常住人口
    達到 2,200 萬人,城鎮化率提高到 80.00%,主要經濟社會發展人均指標
    達到東部地區平均水平,成為西部地區重要增長極的核心區域、長江上
    游地區經濟中心的主要載體、城鄉統籌發展直轄市的戰略平臺。
    巴南區作為“一小時經濟圈”的重要組成部分, 借助重慶市加快建設統
    籌城鄉綜合配套改革試驗區契機,將迎來新的跨越式發展機遇。
    (三)巴南區基礎設施建設行業發展現狀
    1、巴南區經濟發展狀況
    巴南區位于重慶主城南部,屬重慶主城核心九區之一。2008 年,巴
    南區堅持以科學發展觀統攬經濟社會發展全局,緊緊抓住“統籌城鄉綜合
    配套改革試驗區”和“一小時經濟圈”發展戰略機遇,著力提高經濟增長質
    量和效益,全區經濟呈現持續、健康、快速發展的勢頭。2009 年,巴南
    區實現地區生產總值 243.33億元,比上年增長38.60%;轄區內全口徑財
    政收入達到 37.26 億元,增長 23.71%,地方預算內財政收入達到 14.40
    28 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    億元,比上年增長 20.00%,其中一般預算收入 11.33 億元,比上年下降
    4.87%;全社會固定資產投資 271.30 億元,增長 32.22%;社會消費品零
    售總額 76.30 億元,增長 26.31%;城鎮居民人均可支配收入 17,181 元,
    增長 9.50%;農民人均純收入 5,781 元,增長 11.01%;金融機構存貸款
    余額為 265.70億元、188.90億元,分別比年初增長 43.52%和 77.61%。
    汽車摩托車、裝備制造、醫藥化工和資源加工是巴南區的四個支柱
    行業,長安鈴木、宗申集團、大江工業、重慶機床、華陶陶瓷等知名企
    業坐落于區內,為巴南區工業經濟的發展提供了較好的支撐。同時,巴
    南區擁有溫泉、溶洞及人文古跡等豐富的旅游資源,區政府致力于借助
    旅游資源打造“重慶南大門”,未來旅游資源的開發將推動區內整體經濟
    的進一步發展。
    2、巴南區基礎設施建設情況
    “十五”期間,巴南區城鎮化建設步伐加快,實現了“五個加快推進”。
    加快推進“一城五鎮”建設,城鎮化率達 62.91%,城鎮建成區面積擴大到
    38.35平方公里。加快推進巴南新干道片區開發,加快推進龍洲灣新區建
    設,建成了龍海大道、龍洲大道一期工程,開工建設了區公安分局指揮
    中心、龍海港灣等項目。加快推進舊城改造,完成了魚洞公寓片區、原
    衛生局片區等舊城改造。加快推進了主城“退二進三”戰略繼續實施,從
    而優化城市布局,提升城市形象,改善人居環境,構建城市經濟發展戰
    略平臺。
    2009 年,巴南區的基礎設施建設取得了長足的進步。城市房屋建筑
    面積 1,678 萬平方米, 同比增長 4.73%, 城市住宅使用面積 781萬平方米,
    同比增長 6.93%。2009 年,全區堅持規劃先行,啟動“暢通工程”等項目
    的深入實施。主要是加速推進了渝南分流道一期工程建設、輕軌 2、3 號
    線延伸段(巴南段)工程;開工建設百年廣場景觀改造和人行天橋;完
    成了魚洞和界石城區主干道白改黑工程的項目建設。能源、通訊、供水
    29 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    等基礎設施建設也取得重大進展。園林綠化工程也得到新的提升和拓展,
    2009年,巴南區新建成 7個城市花園,10個社區花園,建成區綠地率達
    到 39.21%,綠化覆蓋率 42.86%,人均公共綠地面積 18.28 平方米。
    巴南區固定資產投資的高速增長是推動該區經濟快速發展的重要支
    撐。隨著該區花溪、鹿角和麻柳三大工業園區的建設與配套完善,區內
    固定資產投資有望保持高速增長,同時結合危舊房改造項目的啟動,固
    定資產投資將繼續成為帶動該區經濟增長的動力。
    (四)巴南區基礎設施建設行業發展前景
    “十一五”期間,巴南區制定了完善的基礎設施建設規劃。公路交通方
    面,計劃形成“一樞紐、六節點、六縱六橫”的公路交通網絡體系,加快
    建設內環高速、繞城高速間的連接道,完善與高速公路相連的公路網絡,
    形成“四橋四隧六路”城市交通格局,并在城市主干道的交叉路口規劃建
    設立體交通系統。水利基礎設施方面,建立與經濟社會發展相適應的防
    洪抗旱、水資源供給和水生態環境保護三大保障體系。能源方面,增加
    骨干電網線路,完善城鄉輸配電網和供氣管網。信息基礎設施方面,強
    化信息資源的開發利用,整合網絡資源,加強寬帶通信網、數字電視網
    和下一代互聯網等建設,促進“三網融合”,健全信息安全保障系統。同
    時,加快城鎮化建設,力爭在 2010年實現城鎮化率達到 70%的目標。
    同時,巴南區政府將加快工業園區基礎設施建設,大力推進巴南區
    經濟園區、龍洲灣新區和南泉整體開發等項目。項目總規劃面積約 100
    平方公里,總投資額超過 500 億元,目前正處于關鍵階段。舊城改造是
    巴南區的工作重點。根據重慶市規劃,巴南區政府積極投入城區危舊房
    改造的重大市政項目, 2009—2010年內巴南區政府將主導拆遷超過 85 萬
    平方米的危舊房。
    隨著上述規劃的逐步實施,巴南區在未來一段時間必將繼續加大城
    市基礎設施建設投資規模,整體行業呈現良好的發展態勢。
    30 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    二、發行人在行業中的地位及競爭優勢
    (一)發行人行業地位分析
    發行人是經巴南區人民政府批準,由巴南區財政局出資的國有獨資
    公司。公司的職能職責是在國家法律、法規允許范圍內對巴南區內儲備
    土地進行整治和開發,積極代建巴南區重點項目及民心工程,加快推進
    全區基礎設施建設步伐,確保國有資產的保值增值。
    發行人在重慶市巴南區的城市建設進程中承擔了重要的角色,公司
    經過 6 年多的發展,各項業務均取得了較好成績,推進了巴南區重大基
    礎設施建設和民心工程(龍州灣新區、花溪工業園區、東溫泉基礎設施
    和濱江基礎設施等項目)的進程,加快了城鎮化建設的步伐。目前,公
    司通過各子公司掌握了巴南區主要經濟園區、龍洲灣新區和東溫泉等區
    內重要土地開發和旅游開發資源,在巴南區承載著重要的市政基礎設施
    建設職能,為巴南區的城市化進程做出了切實的貢獻。
    (二)發行人的競爭優勢
    1、穩定的收益來源
    公司的主要收入為土地整治收入、代建收入和對外擔保收入,近年
    以來,公司實現各項收入合計的持續快速增長,帶動盈利能力持續顯著
    提升。公司主要與巴南區屬土地儲備中心合作實現土地聯合整治儲備,
    完成土地整治后,由巴南區屬土地儲備中心進行儲備并采取公開“招拍
    掛”將儲備土地逐步推向市場,土地出讓收入中的土地整治成本返還同時
    構成公司土地整治收入的主要來源;其次,發行人長期以代建-移交(簡
    稱“BT” )模式承建巴南區各項政府工程和基礎設施建設項目,區政府在
    工程驗收和交接后,支付給發行人代建費用和相應的投資收益;另外,
    發行人通過旗下子公司重慶市渝泰信用擔保有限公司在法律允許范圍內
    從事擔保業務,獲得穩定現金收益,最后,發行人每年可以從土地出讓
    收入增值收益中獲得部分收益。
    短期而言,根據發行人與巴南區財政局簽訂的《巴南區危舊房改造
    31 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    工程代建協議》 ,發行人將獲得可預期的穩定現金流入;長期來看,隨著
    重慶市城市建設的加快,土地出讓為公司帶來的收益將大大增加。公司
    未來各項收益來源穩定可靠,盈利能力有望得到進一步提高。
    此外,發行人通過子公司掌握了巴南區主要經濟園區、龍洲灣新區
    和東溫泉等區內重要土地開發和旅游開發資源。隨著經濟園區和旅游資
    源的進一步開發,也將為公司貢獻持續穩定的現金流。
    2、較多的土地儲備
    發行人擁有充足的土地儲備,一方面在經營過程中充分利用政策支
    持和業務特點儲備了較多土地,另一方面還積極與巴南區土地儲備中心
    合作儲備土地,擁有較多的土地儲備。較多的土地儲備為發行人未來土
    地處置收益的獲得提供了有力支持。詳見下表:
    序號  位置  用途  面積(平方米)
    1  魚洞團結村  倉庫、辦公  133,334
    2  渝南大道 139號  商服、住宅
    出讓:17,986
    劃撥:11,154
    3  魚洞蓮花 3社、12社  運動場及配套設施  20,728.7
    4  東泉鎮熱洞  商業  72,645
    5  花溪鎮先鋒村  工業  13,345
    6  花溪鎮道角村  辦公、廣場、綠化  46,979
    7  魚洞新市街 80號內  辦公  23,844.4
    3、不斷改善的融資結構
    發行人融資結構不斷改善。經過多年的探索,發行人在融資渠道上
    逐步拓展,從最初的主要依賴國家開發銀行貸款,拓展到向多家銀行貸
    款以及現在擬通過資本市場進行直接融資。目前公司正積極謀求資本市
    場直接融資,以進一步降低融資成本,改善融資結構。
    4、政府的大力支持
    重慶渝興是重慶市巴南區財政局出資組建的國有獨資公司,在項目
    32 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    建設和資金上都得到出資人的大力支持。
    2007 年巴南區政府將財政局所持有重慶巴南經濟園區建設實業有限
    公司、重慶天嘉投資有限公司的股權無償劃撥給重慶渝興公司,2008 年
    巴南區政府又將重慶市龍洲灣資產經營管理有限公司整合為重慶渝興的
    子公司,資產規模進一步增大;同時,從 2007 年開始,出資人按增資計
    劃不斷向渝興公司注入貨幣資產、實物資產,劃撥國有土地,到 2010年,
    出資人先后多次以各種注資和劃撥資產的形式支持渝興公司的發展,注
    資與整合完成后,公司的所有者權益增加到 20.54 億元。資本實力的大幅
    增強直接提升了公司的融資能力和抗風險能力,為公司業務增長和持續
    發展奠定了基礎。
    5、規范的運營模式
    發行人具有規范的運營模式。在重大項目的選項、投資規模、資金
    籌措等事項決策上,均由董事會決定,并上報巴南區政府相關部門進行
    批復。在資金運作上,實行分類管理、專款專用,堅持按計劃、按程序、
    按進度、按預算,對資金運作實行全程監管。在經營性土地出讓上,全
    面實行公開“招標、拍賣、掛牌”制度。在償債措施上,嚴格籌資預算和
    償債預算,合理控制投融資規模,有效地防范了債務風險。監督方面,
    在接受巴南區國資辦的監督的同時,加強外部審計監督。
    三、發行人主營業務及發展規劃
    (一)發行人主營業務情況
    公司的職能職責是在國家法律、法規允許范圍內對巴南區儲備土地
    進行整治和開發,積極代建巴南區重點項目及民心工程,加快推進全區
    基礎設施建設步伐,確保國有資產的保值增值。
    1、基礎設施建設
    發行人充分利用其作為巴南區重要的基礎設施建設平臺地位,公司
    經過 6 年多的發展,各項業務均取得了較好成績,推進了巴南區重大基
    33 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    礎設施建設和民心工程,包括龍州灣新區、花溪工業園區、東溫泉基礎
    設施和濱江基礎設施等項目的進程,加快了城鎮化建設的步伐。
    項目建設方面,發行人與區政府和區財政局簽訂各種《代建協議》 ,
    通過 BT模式幫助政府部門進行基礎設施工程的施工和建設, 項目完工并
    通過驗收后,移交給區政府。發行人通過代建各種工程項目,從區政府
    得到代建收入和相應的投資收益。
    此外,公司目前正在積極與巴南區屬土地儲備中心合作開展土地聯
    合整治儲備工作。公司完成土地整治后,由巴南區屬土地儲備中心進行
    儲備。巴南區屬土地儲備中心采取公開“招標、拍賣、掛牌”將儲備土
    地逐步推向市場。土地出讓收入中的土地整治成本返還是公司土地整治
    收入的主要來源。根據巴南委發【2008】26 號文精神,巴南區土地整治
    儲備中心依法儲備國有土地后,通過招商引資,引進開發企業投資實施
    土地聯合整治。實施聯合整治后,將企業實際投資額的 5%—10%作為投
    資回報計入土地招拍掛成本,如無其他企業參與競拍,參與聯合整治的
    實施企業必須以掛牌底價摘牌;如招拍掛時產生溢價收益,無論開發企
    業是否獲得該宗土地開發權,均可分得區級溢價部分的50%—70%。
    2、擔保業務
    發行人通過旗下子公司重慶市渝泰信用擔保有限公司開展擔保業
    務。截至2009 年12 月 31 日,該公司資產總計10,116 萬元,所有者權益
    合計 9,139 萬元,當年實現營業收入35 萬元。
    (二)發行人發展規劃
    “十二五”期間,巴南區將進一步制定完善的基礎設施建設規劃,內
    容涵蓋公路交通、水利、能源、信息和行政等方面,加快城鎮化建設,
    力爭在 2015 年聯合其他相鄰區域,將巴南區聯手打造“東部新城” ,形
    成繼“兩江新區” 、 “西部新城”兩大增長極后第三增長極。
    巴南區政府將加快工業園區基礎設施建設,大力推進巴南區經濟園
    34 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    區、龍洲灣新區和南泉整體開發等項目,項目總規劃面積約 100 平方公
    里,總投資額超過 500 億元。同時,舊城改造是巴南區的工作重點。根
    據重慶市規劃,巴南區政府將積極投入城區危舊房改造的重大市政項目。
    作為巴南區基礎設施重點工程項目非常重要的建設平臺,發行人力
    爭在未來 5 年內培育 1 到 2 個產值超 500 億元的園區;增強土地整理儲
    備能力,為政府性投資項目籌集資金;增強承建城市基礎設施建設、社
    會事務基礎設施建設和重大項目的能力;全面提升國有資產經營管理能
    力,確保國有資產保值增值。
    同時,公司力爭發展壯大現有企業,進一步增大資本規模,增強融
    資實力,特別是改變并提高公司投資項目的收益狀況,提高資產管理經
    營的質量,拓展資本運作等新的業務領域。培養創業團隊,建設培育企
    業文化,完成資本的穩步積累和拓展,為公司長遠發展奠定堅實基礎。
    35 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    第十一條  發行人財務情況
    一、發行人主要財務數據
    本部分財務數據來源于發行人 2007—2009年經審計的財務報告(大
    信審字【2010】第 1-1725號) 。大信會計師事務所有限公司對發行人 2007
    —2009年的財務報告進行了審計, 并出具了標準無保留意見的審計報告。
    投資者在閱讀以下財務信息時,應當參照發行人完整的經審計的會計報
    表及附注。
    (一)合并資產負債表主要數據
    單位:元
    項    目  2009年末  2008年末  2007年末
    資產總計  7,115,801,710.45 3,412,399,857.76 2,709,714,847.46
    流動資產  4,845,745,778.67  1,811,077,936.60 1,643,022,064.94
    固定資產  1,839,034,845.50  1,216,794,828.72 789,713,075.80
    負債合計  5,062,287,134.04  1,794,890,271.51 1,437,589,117.89
    流動負債  2,180,160,202.60  737,431,271.51 834,188,417.89
    長期負債  2,882,126,931.44  1,057,459,000.00 603,400,700.00
    所有者權益合計  2,053,514,576.41  1,617,509,586.25 1,272,125,729.57
    (二)合并利潤表主要數據
    單位:元
    項    目  2009年度  2008年度  2007年度
    主營業務收入  271,735,302.00 501,100.00   228,336,700.00
    主營業務成本  143,852,352.29  6,730.30  143,530,543.50
    主營業務利潤  127,821,914.71 494,369.70     84,806,156.50
    營業利潤  35,868,151.95 -42,171,136.31     65,960,193.28
    利潤總額  67,123,531.40 7,368,152.97     86,814,401.83
    凈利潤  37,035,558.53 10,757,050.49     72,469,666.80
    36 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    (三)合并現金流量表主要數據
    單位:元
    項    目  2009年度  2008年度  2007年度
    經營活動產生的現
    金流量凈額
    -844,733,570.12 460,071,403.46    -112,953,177.68
    投資活動產生的現
    金流量凈額
    -202,429,512.14    -339,747,164.96     117,225,626.07
    籌資活動產生的現
    金流量凈額
    2,161,382,496.25    51,790,271.30       -5,523,165.20
    現金及現金等價物
    凈增加額
    1,114,179,413.99   172,114,509.80       -1,250,716.81
    二、發行人 2007—2009 年經審計的合并資產負債表(見附表二)
    三、發行人 2007—2009 年經審計的合并利潤表及利潤分配表(見附
    表三)
    四、發行人 2007—2009 年經審計的合并現金流量表及補充資料(見
    附表四)
    五、發行人財務分析
    (一)概述
    截至 2009 年 12 月 31 日,發行人資產總計為 711,580 萬元,負債合
    計為 506,229萬元,所有者權益合計為 205,351 萬元。2007—2009 年度,
    公司實現主營業務收入分別為 22,834萬元、50萬元和 27,174萬元,凈利
    潤分別為 7,247 萬元、1,076 萬元和 3,704 萬元。2009 年度主營業務收入
    和凈利潤較上一年度有大幅增長,主要原因系2008年在經濟危機的背景
    下,公司出于對市場環境的預期,為了使得儲備的土地在未來取得更大
    的處置收益,放緩了對所儲備土地的處置進程。2009 年,隨著全球經濟
    和中國經濟的逐漸回暖,房地產市場趨于活躍,公司在 2008年未處置的
    土地使用權等資產的價值已重新獲得市場認可,隨著這些資產的處置,
    為公司帶來了可觀的現金流,使公司 2009年業績大幅反彈,恢復至正常
    盈利水平。
    37 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    另外,根據發行人與巴南區財政局簽訂的《巴南區危舊房改造工程
    代建協議》 ,發行人在未來8年,每年均可以從巴南區財政局獲得償付的
    0.5億元到5.5億元不等的代建款項,總額達19億元,未來現金流入及收益
    可觀且穩定。
    長期來看,隨著重慶市統籌城鄉綜合配套改革試驗區的建設、以及
    巴南區整體經濟的發展,公司的業務將得到進一步的發展,未來可為公
    司提供較為豐厚的現金流入。預計未來公司經營性凈現金流增長空間較
    大,可以為公司債務提供良好的保障。
    (二)近三年資產和負債大幅增長的有關情況分析
    公司近三年資產規模和負債規模均出現較大幅度增長。資產規模增
    長主要系政府劃轉資產和公司經營活動引起。負債規模增長主要系公司
    短期借款和長期借款有所增加,但所增加的借款主要為公司業務擴張后
    的項目貸款。
    近三年,隨著重慶市經濟持續的高速增長,特別是 2007 年重慶被中
    華人民共和國國務院確定為首個全國統籌城鄉綜合配套改革試驗區以
    來,重慶市各類配套改革項目迅速增多。作為重慶主城九區中面積最大
    的巴南區,其城鄉配套改革、舊城改造和危舊房改造項目眾多,相應的
    投融資和基礎設施建設需求也持續增加。公司作為重慶市巴南區重要的
    基礎設施建設平臺,隨著業務的發展,公司原有的規模逐漸不能與業務
    發展的需求相匹配,為此,巴南區政府近幾年來持續通過增資、資產劃
    轉等多種形式給予公司支持;市、區各級銀行及相關金融機構也以項目
    貸款等形式支持公司發展。相應的,公司資產和負債規模也隨著公司業
    務的發展而逐漸擴大。這對于保證巴南區危舊房改造、土地整治、基礎
    設施建設等項目的順利實施有著重要的作用。
    公司近三年在資產構成方面有一定變化,在總資產規模持續增大的
    同時,由于負債的增加導致資產負債率有所增加,但資產總體構成仍保
    38 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    持相對穩定。除負債增加較多以外,公司固定資產、流動資產、長期投
    資等各項資產也隨公司規模擴張而相應增大。與此同時,公司所有者權
    益也由于公司股東的注資和資產劃轉而增加,體現了巴南區政府對公司
    的不斷支持和對未來前景的看好。
    (三)營運能力分析
    發行人 2007—2009 年主要營運能力指標
    單位:元
    項    目  2009年度  2008年度  2007年度
    主營業務收入  271,735,302.00 501,100.00   228,336,700.00
    主營業務成本  143,852,352.29 6,730.30  143,530,543.50
    應收賬款平均余額  178,618,722.16    118,874,822.35   111,472,945.05
    存貨平均余額  947,741,188.42    408,680,565.25   288,723,518.18
    凈資產平均余額  1,835,512,081.35 1,444,817,657.91  742,911,038.59
    總資產平均余額  5,264,100,784.61  3,061,057,352.61   2,106,750,427.02
    應收賬款周轉率(次/年)  1.52 0.004  2.05
    存貨周轉率(次/年)  0.15 0.00002  0.50
    凈資產周轉率(次/年)  0.15 0.0003  0.31
    總資產周轉率(次/年)  0.05 0.0002  0.11
    注:1、應收賬款周轉率=主營業務收入/應收賬款平均余額
    2、存貨周轉率=主營業務成本/存貨平均余額
    3、總資產周轉率=主營業務收入/總資產平均余額
    4、凈資產周轉率=主營業務收入/凈資產平均余額
    公司作為巴南區城市基礎設施建設的重要平臺,得到巴南區政府各
    方面的大力支持,隨著巴南區基礎設施建設項目的穩步推進和渝興公司
    業務的迅速發展,公司資產規模不斷壯大,最近三年公司的總資產和凈
    資產持續大幅提高,公司實力顯著提升。但由于公司盈利結構的特殊性,
    快速增加的資產規模未能及時為公司帶來收入的增加,導致發行人凈資
    產周轉率和總資產周轉率較低,尤其是 2008年更為突出。2008年,由于
    39 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    受到金融危機及國內房地產市場低迷影響,公司擬處置的土地使用權等
    資產價格有所回落, 交投狀況也不甚理想,資產處置的放緩使得公司 2008
    年度主營業務收入降低幅度較大,從而導致凈資產周轉率和總資產周轉
    率也有所降低。但資產處置的延后相應的也使得公司在后續市場回暖時
    取得了更大的收益。2009 年,隨著全球經濟的回暖和中國經濟的強勢復
    蘇,公司在 2008年未處置的土地使用權等資產的價值已重新獲得市場認
    可,公司2009年主營業務收入等指標取得了反彈性增長,恢復到正常盈
    利水平。發行人 2007 年、2008 年和 2009 年應收賬款周轉率僅為 2.05、
    0.004和 1.52, 與傳統生產型企業相比較低, 但符合投融資類公司的特點。
    2008 年,由于資產處置的放緩,公司結轉的主營業務收入和主營業務成
    本也大幅度下降,而因發行人投資建設的項目大多延期付款等原因,應
    收賬款平均余額未相應下降,導致 2008 年應收賬款周轉率大幅下降。這
    種狀況在2009年應收賬款的收回和資產處置進程的啟動后得到了改觀。
    (四)盈利能力分析
    發行人 2007—2009 年主要盈利能力指標
    單位:元
    項    目  2009年度  2008年度  2007年度
    主營業務收入  271,735,302.00 501,100.00   228,336,700.00
    主營業務利潤  127,821,914.71     494,369.70    84,806,156.50
    利潤總額  67,123,531.40   7,368,152.97    86,814,401.83
    凈利潤  37,035,558.53 10,757,050.49    72,469,666.80
    所有者權益合計  2,053,514,575.41 1,617,509,586.25  1,272,125,729.57
    主營業務利潤率  47.04% 98.66%  37.14%
    凈資產收益率  1.80% 0.67%  5.70%
    注: 1、主營業務利潤率=主營業務利潤/主營業務收入×100%
    2、凈資產收益率=凈利潤÷平均凈資產總額×100%
    公司主營業務收入來源為土地整治收益和擔保業務收入,
    2007—2009年公司實現主營業務收入分別22,834萬元、50萬元和27,134萬
    40 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    元,實現凈利潤分別7,247萬元、1,076萬元和3,704萬元,2008年收入和利
    潤較上一年度均有不同程度的下降。主要原因系2008年由于受到金融危
    機及國內房地產市場低迷影響,公司擬處置的土地使用權等資產價格有
    所回落,交投狀況也不甚理想,為保證公司資產處置收益最大化,公司
    經過研究放緩了資產處置進程。2009年以來,隨著全球經濟的回暖和中
    國經濟的強勢復蘇,公司在2008年未處置的土地使用權等資產的價值已
    重新獲得市場認可,主營業務收入和凈利潤等指標取得了反彈性增長,
    恢復到正常盈利水平。此外,由于發行人單個項目金額較大,但項目數
    量相對較少、單個項目對公司經營狀況影響大的經營特點導致發行人主
    營業務利潤率波動較大。
    (五)償債能力分析
    1、負債結構分析
    發行人 2007—2009 年末負債結構情況
    單位:元
    債務類型  2009年末  2008年末  2007年末
    流動負債  2,180,160,202.60  737,431,272.51 834,188,417.89
    一年內到期長期負債  244,000,000.00  60,000,000.00 356,500,000.00
    長期負債  2,882,126,931.44  1,057,459,000.00 603,400,700.00
    長期借款  2,333,000,000.00  1,054,500,000.00 581,000,000.00
    負債合計  5,062,287,134.04  1,794,890,272.51 1,437,589,117.89
    公司 2007—2009 年的長期負債分別為 60,340 萬元、105,746 萬元和
    288,213萬元, 流動負債分別為 83,419萬元、 73,743萬元和 218,016 萬元,
    負債合計分別為 143,759 萬元、179,489 萬元和 506,229 萬元,長期負債
    占負債合計的比例分別為 41.97%、58.91%和 56.93%。報告期內,公司長
    期負債和負債總額的規模逐年增加,2008—2009 年度長期負債占負債合
    計比例較2007年增幅較大,表明公司目前舉債有著長期化的趨勢,財務
    穩定性增強。總體看來,考慮到公司下一步資產處置力度的加大和巴南
    41 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    區政府對公司的大力支持,公司流動負債、長期負債結構處于可接受水
    平,負債結構較為合理。
    2、主要償債能力指標
    發行人 2007—2009 年末主要償債能力指標
    單位:元
    項   目  2009年末  2008年末  2007年末
    資產總計  7,115,801,710.45  3,412,399,857.76 2,709,714,847.46
    所有者權益合計  2,053,514,576.41  1,617,509,586.25 1,272,125,729.57
    流動資產  4,845,745,778.67  1,811,077,936.60 1,643,022,064.94
    流動負債  2,180,160,202.60  737,431,272.51 834,188,417.89
    存貨  1,229,616,456.45  665,865,920.39  151,495,210.10
    流動比率  2.22 2.46 1.97
    速動比率  1.66 1.55 1.79
    資產負債率  71.14% 52.60% 53.05%
    注: 1、流動比率=流動資產/流動負債
    2、速動比率=(流動資產-存貨)/流動負債
    3、資產負債率=負債總額/資產總額
    截至 2009 年底公司的資產總計達 711,580 萬元,所有者權益合計達
    205,351萬元,公司規模較大,實力雄厚。短期償債能力指標方面,公司
    2009年末流動比率和速動比率分別為2.22 和 1.66,處于較高水平,表明
    公司短期內面臨的償債壓力較小,流動性充裕。從近三年趨勢來看公司
    的流動比率和速動比率均處于較高水平且保持穩定,表示發行人資產流
    動性好,短期償債能力較強。長期償債能力指標方面,截至 2009 年末,
    公司資產負債率為 71.14%,較以往年度有所提高,主要原因在于公司自
    身的規模式發展已遠遠不能適應巴南區基礎設施建設的需求,在2009 年
    通過短期和長期銀行貸款來迅速的籌集資金用于項目投資,從而導致了
    資產負債率較去年增長較大。2009 年以來,隨著國內和重慶經濟的企穩
    回升,公司擔負著比往年更重大的基礎設施建設任務,因此巴南區財政
    局對于公司的支持力度也將逐步加大,公司長期償債能力在可預見的將
    42 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    來較為穩定。雖然本期債券發行后公司資產負債率會略有上升,但仍然
    處于可接受水平。
    (六)現金流量分析
    發行人 2007—2009 年主要現金流量指標
    單位:元
    項     目  2009年度  2008年度  2007年度
    經營活動產生的現金流量凈額  -844,733,570.12 460,071,403.46     -112,953,177.68
    投資活動產生的現金流量凈額  -202,429,512.14    -339,747,164.96     117,225,626.07
    籌資活動產生的現金流量凈額  2,161,382,496.25    51,790,271.30       -5,523,165.20
    現金及現金等價物凈增加額  1,114,179,413.99   172,114,509.80       -1,250,716.81
    由于發行人業務模式的特殊性,公司現金流波動較大。2007 年度因
    新增項目數量和規模較大,公司在項目初期需要大量的資金投入作為土
    地整治成本,導致公司經營活動現金流量凈額為負。2008 年度,前期投
    入的項目的完成和應收款的收回為公司帶來大量現金流入,且由于當時
    處于經濟危機的環境,公司幾乎沒有新增的項目投入,使得公司經營活
    動現金流量凈額達46,007萬元。2009年,由于經濟形勢好轉,大量的項
    目上馬致使公司經營活動現金流量凈額為負,但可以預見的是,隨著公
    司投資項目的完成和應收款的回收, 未來的凈現金流將有較大改善。 2009
    年公司投資活動現金流量凈額為較大負數主要為公司原有項目按計劃追
    加投資和新增投資項目所致;籌資活動現金流量凈額有所增加主要為
    2009年度增加銀行貸款和收到政府撥款增加資本公積所致。
    短期而言,根據發行人與巴南區財政局簽訂的《代建協議》 ,發行人
    將獲得可預期的穩定現金流入;長期來看,隨著重慶市和巴南區整體經
    濟的發展,公司的業務將得到進一步的發展,未來可為公司提供較為豐
    厚的現金流入。預計未來公司經營性凈現金流量凈額增長空間較大,可
    以為公司債務提供良好的保障。
    六、本期債券發行后發行人的財務結構變化
    43 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    本期債券發行完成后,將引起發行人資本結構的變化。下表模擬了
    發行人的流動負債、長期負債和資產負債結構等在以下假設的基礎上產
    生的變動:
    (一)財務數據的基準日為2009年12月31日;
    (二)假設本期債券(發行總額人民幣5億元)在2009年12月31日完
    成發行并且清算結束。
    單位:元
    項   目  2009年 12月 31日  2009年 12月 31日
    發行前  發行后(模擬)
    流動資產  4,845,745,778.67  5,345,745,778.67
    資產總計  7,115,801,710.45 7,615,801,710.45
    流動負債  2,180,160,202.60 2,180,160,202.60
    長期負債  2,882,126,931.44 3,382,126,931.44
    應付債券  0.00 500,000,000.00
    負債合計  5,062,287,134.04 5,562,287,134.04
    所有者權益合計  2,053,514,575.41 2,053,514,575.41
    負債和所有者權益合計  7,115,801,710.45 7,615,801,710.45
    資產負債率  71.14% 73.04%
    本期債券發行后,以 2009年年底數據為基準測算,資產負債率水平
    將由 71.14%上升至 73.04%,上升幅度很小,對公司債務負擔水平和總體
    償債能力影響不大。
    44 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    第十二條  已發行尚未兌付的債券
    截至本期債券發行前,發行人及控股子公司無已發行尚未兌付的企
    業(公司)債券、中期票據或短期融資券。
    45 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    第十三條  募集資金用途
    一、募集資金用途概況
    本期債券募集資金 5 億元人民幣,將全部用于巴南區危舊房改造工
    程,項目具體情況如下:
    (一)項目建設內容
    該項目建設內容包括拆遷整治巴南區魚洞老街片區、李家沱濱江片
    區、南溫泉舊城片區共三個片區,該三個片區為巴南區土儲中心所有,
    由巴南區政府授權發行人與巴南區土儲中心聯合開發,對三個片區進行
    拆遷安置補償,建構筑物拆除,建筑垃圾清運出場。
    魚洞老街片區位于巴南區魚洞老街,地塊規劃分為核心保護區、風
    貌協調區、建設控制區,規劃建筑用地面積為 161,450平方米。其中核心
    保護區的地塊規劃用途為公建、居住;風貌協調區的地塊規劃用途為商
    業金融用地、文化娛樂用地、二類居住用地;建設控制區的地塊規劃用
    途為商業金融用地、二類居住用地。
    李家沱濱江片區位于李家沱濱江社區,地塊規劃用途為商業、住宅,
    規劃建筑用地面積為 82,312平方米。
    南溫泉舊城片區位于巴南區南溫泉舊城,地塊規劃用途為公建,規
    劃建筑用地面積為130,886平方米。
    (二)項目審批情況及實施進度
    本項目已經重慶市巴南區發展和改革委員會《關于同意重慶市巴南
    區危舊房改造工程可行性研究報告的批復》 (巴南發改發【2008】245號)
    批準。
    根據巴南區危舊房改造工程可行性研究報告,該項目建設期為一年,
    應在 2009 年底前全部完工,但由于部分資金未能及時籌集到位,目前項
    目實施進度延后。經自查,該項目自2009 年 1月開工,截至 2009 年底,
    46 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    項目累計完成約 40%,初步估計在 2011 年完工。
    (三)項目資金來源
    巴南區危舊房改造工程項目總投資為10.44 億元,其中:擬通過發行
    債券籌集資金 5億元(占總投資的 47.89%),其余資金5.44 億元通過自
    籌解決。
    魚洞老街片區危舊房改造項目總投資 3.60 億元,擬使用本次發行債
    券募集資金 1.80 億元,占項目總投資的 50.00%。
    李家沱濱江片區危舊房改造項目總投資 3.60 億元,擬使用本次發行
    債券募集資金 1.80億元,占項目總投資的 50%。
    南泉舊城片區危舊房改造項目總投資 3.24 億元,擬使用本次發行債
    券募集資金 1.40 億元,占項目總投資的 43.21%。
    (四)項目效益分析
    巴南區危舊房改造工程的實施,符合 2007年兩會期間,胡錦濤總書
    記提出的重慶新階段發展的“314”總體部署和《國務院關于推進重慶市
    統籌城鄉改革和發展的若干意見》(國發【2009】3 號)的要求,符合重
    慶市關于打造“一小時經濟圈”,發揮重慶主城核心區的引領帶動作用,
    促進統籌城鄉區域協調發展的總體戰略。本項目的實施,將帶動巴南區
    城市發展,改善城市形象及風貌,提升土地利用價值,對于加速城市化
    進程,提高當地居民生活質量,推進地區經濟發展,促進社會穩定具有
    突出意義,并對巴南區貫徹國家統籌城鄉改革和發展部署起到非常重要
    的作用。
    根據巴南區危舊房改造工程可行性研究報告,該項目土地使用權出
    讓收入 12.99 億元,總成本費用 11.48 億元(包含項目建設投資、建設期
    利息及回收期利息) ,利潤 1.51億元,投資回收期 3.32年(含建設期) ,
    所得稅前的財務凈現值(ic=8%)0.63億元,所得稅前的財務內部收益率
    11.49%。從上述評價指標可知,該項目具有較好的經濟效益。
    發行人依據《代建協議》實施該項目總收入為 19 億元,總投資額為
    47 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    10.44億(未包含利息費用) ,凈收益為 8.56億元。
    二、募集資金使用計劃及管理制度
    本期債券募集資金將全部用于重慶市巴南區危舊房改造工程。對于
    本期募集資金的使用,公司財務部負責建立健全相關的管理制度、并確
    保該制度的有效實施。募集資金只能用于國家發改委核準的募集資金投
    向的項目,由公司財務部制訂詳細的資金使用計劃,做到資金使用的規
    范、公開和透明。公司在進行項目投資時,資金支出必須嚴格按照公司
    資金管理制度履行使用審批手續。違反國家法律、法規及公司章程等規
    定使用募集資金,致使公司遭受損失的,相關責任人應承擔民事賠償責
    任或刑事責任。
    48 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    第十四條  償債保證措施
    本期債券發行成功后,發行人將按照發行條款的約定,憑借自身的
    償債能力、融資能力,籌措相應的償債資金,亦將以良好的經營業績和
    規范的運作,履行到期還本付息的義務。發行人為本期債券的按時、足
    額償付制定了具體工作計劃,包括制定增信措施、指定專門部門與人員、
    設計工作流程、安排償債資金等,努力形成一套確保債券安全兌付的內
    部機制。
    一、本期債券的增信措施
    為了充分、有效地維護債券持有人的利益,發行人采用提前償還本
    期債券本金以及設立償債保證金的方式對本期債券進行增信。
    (一)提前償還本金
    本期債券采用提前償還本金方式降低投資者的風險,從第五個計息
    年度開始償還本金, 第五、 第六及第七個計息年度分別償還本金 1.5 億元、
    1.5 億元和 2 億元。
    (二)設立償債保證金賬戶
    發行人除在監管銀行開立償債賬戶用于償還每年的利息/本息外。還
    在監管銀行開立保證金賬戶,用于償債保證金的接收、儲存和劃轉。有
    效降低了本期債券違約風險。
    償債保證金是指發行人為降低本期債券償付風險,保護債券持有人
    利益而劃入保證金賬戶且獨立存續到本期債券期滿的資金。
    發行人分期將償債保證金劃入保證金賬戶。發行人承諾:在本期債
    券第一個付息日前 30 個工作日(T-30 日)之前,向保證金賬戶劃入 0.8
    億元償債保證金;在本期債券第二個付息日前30 個工作日(T-30日)之
    前,向保證金賬戶再劃入 0.9 億元償債保證金。
    保證金賬戶內資金的使用應遵循以下原則:
    49 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    1、償債保證金是獨立存放于保證金賬戶,并存續到本期債券期滿的
    資金。在本期債券存續期間與償債賬戶內的資金不可以相互劃轉。
    2、償債保證金賬戶在第一個付息日前 30 個工作日至第二個付息日
    前 31 個工作日期間的余額不少于 0.8 億元;償債保證金賬戶在第二個付
    息日前 30 個工作日至本期債券存續期滿期間的余額不少于 1.7億元。
    3、償債保證金不得用于本期債券前六年正常的還本付息。
    4、本期債券最后一次還本付息時,發行人可以動用償債保證金用于
    償還本息。
    5、本期債券如發生《債權代理協議》中規定的未能按時償付本金、
    利息以及在債券存續期間發行人喪失清償能力等違約事件,由債券持有
    人會議決議處置該賬戶內資金時,可以動用償債保證金用于清償債務。
    6、除用于本期債券最后一次還本付息、債券違約后清償債務和法律
    法規規定的情形外,保證金賬戶內的資金只能用于通知存款、協定存款、
    國債、央票和 AAA級債券等理財產品的無風險投資。
    (三)設立償債賬戶
    發行人在監管銀行營業機構開立唯一的償債賬戶,用于償債基金的
    接收、存儲及劃轉。
    償債基金只能以銀行存款或銀行協定存款的方式存放,并且僅可用
    于按期支付本期債券的利息、到期支付本期債券的本金、支付的違約金
    及其利息和支付根據法律、法規規定及本期債券約定的其他資金。
    (四)保證金賬戶和償債賬戶的監管
    1、發行人將聘請海通證券為本期債券的債權代理人,聘請上海浦東
    發展銀行重慶分行為本期債券的賬戶監管人。
    2、在本期債券付息日或兌付日前 30 個工作日(T-30日) ,賬戶監管
    人應檢查保證金賬戶內的資金,如果保證金賬戶內的余額未能達到《賬
    戶監管協議》中的相關約定(上述第(二)條第 2 點) ,賬戶監管人應通
    50 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    知發行人和債權代理人。在不違反相關法律法規的前提下,債權代理人
    應在收到賬戶監管人的通知后 2 個工作日內召集債券持有人召開債券持
    有人會議,提議債券持有人會議采取措施,以合法的形式督促發行人盡
    快將償債保證金劃入保證金賬戶,警示發行人未及時劃款可能導致的后
    果,包括但不限于對本期債券的信用級別和市場估值可能造成的重大不
    利影響。此外,債券持有人會議可討論并決議需要采取的其他合法措施。
    債券持有人會議的召集和召開的程序應符合相關法律法規和《債券持有
    人會議規則》的要求。
    3、在本期債券付息日或兌付日前 7個工作日(T-7日) ,賬戶監管人
    應檢查償債賬戶內的資金,并于當日將償債賬戶內的資金情況書面通知
    發行人和債權代理人。同時,賬戶監管人應根據償債賬戶資金的情況作
    出如下處理:
    (1)在 T-7 日,償債賬戶余額大于或等于當年應付利息/本息數額,
    發行人與賬戶執行正常利息/本息的劃轉工作;
    (2)在 T-7 日,償債賬戶余額小于當年應付利息/本息數額,賬戶監
    管人應在當日通知發行人在 T-5 日前將當年應付利息/本息數額與償債賬
    戶余額的差額劃入償債賬戶。 如果在 T-3 日賬戶監管人按照發行人的指令
    將當期應付的利息/本息劃轉至本期債券登記結算機構指定的賬戶之前償
    債賬戶余額仍然小于當年應付利息/本息數額,賬戶監管人應通知債權代
    理人,債權代理人應立即通過在相關信息披露平臺發布公告的方式督促
    發行人按期償付當年應付利息/本息。如發行人在 T日未能償付當年應付
    利息/本息,則債權代理人應在獲知該信息后立即按《債券持有人會議規
    則》召集召開債券持有人會議,由債券持有人會議確定需要采取的措施。
    (五)人員安排和財務安排
    發行人將安排專人管理本期債券的付息、兌付工作,在債券存續期
    內全面負責利息支付、本金兌付及相關事務,并在需要的情況下繼續處
    51 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    理付息或兌付后的有關事宜。本期債券償債資金將來源于發行人日常生
    產經營所產生的現金收入,以及債券募集資金投資項目產生的收益。針
    對公司未來的財務狀況、本期債券自身的特征、募集資金使用項目的特
    點,發行人將建立一個多層次、互為補充的財務規劃,以提供充分、可
    靠的資金來源用于還本付息。
    二、流動性支持
    發行人多年來與國家開發銀行、重慶銀行等國內多家銀行建立了穩
    固的合作關系,獲得了總額 20 億元以上的綜合授信額度,截至 2009 年
    12 月 31日,尚未提用授信額度約為4.5 億元。假設在本期債券兌付時遇
    到突發性的資金周轉問題,公司也可以通過向銀行的資金拆借保證按期
    還本付息。
    此外,根據《賬戶監管協議》,在本期債券存續期內,上海浦東發
    展銀行股份有限公司重慶分行將在國家法律法規和信貸政策及規章制度
    允許的情形下,繼續對發行人的生產經營給予信貸支持。當發行人發生
    償債困難時,監管銀行可根據發行人的申請,按照監管人內部規定程序
    進行評審,經評審合格后,監管人可對其提供信貸支持以解決發行人臨
    時性的償債困難。
    三、本期債券償債資金安排
    本期債券將以發行人正常經營收入、債券募集資金投資項目產生的
    收益為主要來源償付本息。
    (一)公司較強的盈利能力和良好的現金流狀況是本期債券按期償
    付的基礎
    公司的業務特點及在巴南區的地位決定了公司具有較強的盈利能力
    和良好的現金流狀況。2007—2009 年,公司實現凈利潤分別為 7,247 萬
    元、1,076 萬元和 3,704 萬元,最近三年平均凈利潤為 4,009 萬元,足以
    支付本期債券一年的利息。公司 2007—2009年經營活動產生的現金流入
    52 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    分別為 14,635 萬元、89,441 萬元和 135,798 萬元,經營活動的現金流入
    平均為 79,958 萬元;2007—2009 年現金及現金等價物凈增加額平均為
    42,835 萬元。公司較強的盈利能力和良好的現金流狀況是本期債券按期
    兌付的根本保障。此外,發行人與巴南區財政局簽署的《代建協議》為
    公司帶來了可預期的穩定現金流入,將對公司的未來經營和現金流狀況
    有很強的提升作用,未來 8年公司僅按《代建協議》安排即可產生 19 億
    元的現金流入,可以為本期債券提供較為充足的兌付保障。
    (二)募集資金投資項目的收益是本期債券按期償付的重要來源
    本期債券募集資金將全部用于重慶市巴南區危舊房改造工程。該項
    目的建設將有利于巴南區城市土地的合理利用及土地增值,通過舊城改
    造及基礎設施建設,極大地提高了該片區土地開發的成熟度、區域及個
    別因素,提高了土地的利用價值。此項目將產生良好的社會效益和經濟
    效益,對于巴南區的經濟社會發展具有重要的促進作用。根據巴南區危
    舊房改造工程可行性研究報告,該項目土地使用權出讓收入 12.99 億元,
    總成本費用 11.48億元(包含項目建設投資、建設期利息及回收期利息) ,
    利潤 1.51 億元,投資回收期 3.32 年(含建設期),所得稅前的財務凈現
    值(ic=8%)0.63 億元,所得稅前的財務內部收益率 11.49%。從上述評價
    指標可知,該項目具有較好的經濟效益,為本期債券的償付提供了良好
    的保障。
    (三)發行人在巴南區基礎建設領域具有相對壟斷的優勢
    發行人是經巴南區人民政府批準,由區財政局出資的國有獨資公司,
    在公司發展的過程中,獲得了巴南區政府項目傾斜、稅收優惠等多種形
    式的支持。在巴南區基礎設施建設領域,發行人具有相對壟斷的優勢,
    是巴南區城市重點工程項目建設的主要載體,巴南區多個重大項目均通
    過發行人或其子公司投資建設。隨著城市化進程的加速,巴南區經濟的
    高速發展,必將拉動在基礎設施建設領域的投資,發行人未來將獲得穩
    定的收益,從而保障債券的償付。
    53 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    (四)貨幣市場上強大的籌資能力為本期債券到期償還提供保障
    公司自成立以來,與各大商業銀行以及國家開發銀行等政策性銀行
    保持著良好的合作,在獲得貸款方面得到各大銀行的大力支持,在還本
    付息方面也從未有違約記錄,培育了良好的市場聲譽。公司資信優良,
    具備較強的融資能力。公司將根據市場形勢的變化,不斷改進管理方式,
    努力降低融資成本,改善債務結構,優化財務狀況,為本期債券的償還
    奠定堅實的基礎。
    54 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    第十五條  風險與對策
    一、風險因素
    投資者在評價和購買本期債券時,應認真考慮下述各項風險因素:
    (一)與本期債券相關的風險
    1、利率風險
    當前國際、國內宏觀經濟環境變化比較頻繁,國家經濟政策變動等
    因素會引起市場利率水平的變化。市場利率的波動將對投資者投資本期
    債券的收益造成一定程度的影響。
    2、償付風險
    債券利息和本金償付方面,如果受宏觀市場環境變化等不可控因素
    影響,發行人不能從預期的還款來源獲得足夠資金,可能影響本期債券
    本息的按期足額償付。
    3、流動性風險
    由于本期債券的具體上市審批或核準事宜需要在發行結束后方能進
    行,發行人目前無法保證本期債券一定能夠按照預期在相關的證券交易
    場所上市流通,亦無法保證本期債券會在債券二級市場有活躍的交易,
    從而可能影響債券的流動性,導致投資者在債券轉讓和臨時性變現時出
    現困難。
    (二)與發行人業務相關的風險
    1、產業政策風險
    發行人主要從事授權范圍內的國有資產經營管理、城市基礎設施建
    設投資以及房地產開發,現階段屬于國家和重慶是政府大力支持發展的
    行業。但該項業務較易受到宏觀調控、土地及拆遷政策、市場需求結構
    變化影響,可能引起經營的較大波動。不排除在一定時期內對發行人經
    營環境和業績產生不利影響的可能性。
    55 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    2、經濟周期風險
    城市基礎設施的投資規模和收益水平都受到經濟周期影響,如果未
    來經濟增長放慢甚至出現衰退,發行人可能經營效益下降、現金流減少,
    從而影響本期債券的兌付。
    3、經營管理風險
    發行人的經營決策水平、財務管理能力、資本運作能力、投資風險
    控制能力是發行人盈利情況的重要影響因素,經營決策或者內部控制失
    誤將對發行人盈利產生不利影響。此外,發行人在進行市場化經營的同
    時,還承擔著部分社會職能,一些市政建設項目可能存在政策性虧損,
    對公司正常的盈利能力可能產生一定的不利影響。
    (三)與投資項目有關的風險
    1、工程建設風險
    本期債券募集資金擬投入項目投資規模較大,是復雜的系統工程。
    如果在項目建設過程中出現原材料價格上漲以及勞動力成本上漲、不可
    抗拒的自然災害等重大問題,則有可能使項目實際投資超出預算,導致
    施工期延長,影響項目的按期竣工和投入運營,并對項目收益的實現產
    生一定的不利影響。項目組也可能由于項目管理內容與工作環節較多、
    部分人員經驗不足,給整個項目在計劃組織、管理控制、配合協調等方
    面帶來困難。
    2、環境與意外傷害風險
    本項目在建設過程中有可能造成對環境的污染和生態環境的改變,
    引發環境風險;另外還會因為意外事故的發生帶來意外事故風險,主要
    包括人為意外事故風險和不可抗力意外事故風險。人為意外事故風險主
    要是在施工過程中操作不慎帶來的意外事故風險,如停水、停電、停氣,
    人員意外傷害等等;除此之外還有風災、水災、火災、地震等不可抗拒
    的自然災害也會給項目造成嚴重的影響,帶來潛在風險。
    56 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    二、風險對策
    (一)與本期債券相關的風險對策
    1、利率風險對策
    本期債券的利率水平已充分考慮了對利率風險的補償。本期債券擬
    在發行結束后申請在經核準的證券交易場所上市或交易流通,如上市或
    交易流通申請獲得核準,本期債券流動性的增加將在一定程度上給投資
    者提供規避利率風險的便利。
    2、償付風險對策
    目前發行人經營狀況良好,現金流量充裕。此外,發行人與巴南區
    財政局簽署的代建協議為發行人帶來了可預期的穩定現金流入,將對發
    行人的未來經營和現金流狀況有很強的提升作用。發行人將在現有基礎
    上進一步提高管理和經營效率,不斷提升自身的持續發展能力。發行人
    將加強本期債券募集資金使用的監控,確保募集資金投入項目的正常運
    作,進一步提高管理和運營效率,嚴格控制成本支出,確保公司的可持
    續發展。
    3、流動性風險對策
    發行結束后,發行人將向有關證券交易場所或其他主管部門提出上
    市或交易流通申請,爭取盡快獲得有關部門的批準。另外,隨著債券市
    場的發展,企業債券交易和流通的條件也會隨之改善,未來的流動性風
    險將會有所降低。
    (二)與發行人業務相關的風險對策
    1、產業政策風險對策
    針對可能出現的產業政策風險,發行人將強化內部管理,降低可控
    成本,提高公司經營效益。同時,發行人將進一步跟蹤政府的政策取向,
    加強對國家產業結構、產業政策及其它相關政策的深入研究,提前采取
    相應的措施以降低產業政策變動所造成的影響。
    2、經濟周期風險對策
    57 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    發行人將依托其綜合經濟實力,進一步加強管理,提高運營效率,
    增強核心競爭力,以降低經濟周期波動對經營業績產生的不利影響,從
    而真正實現可持續發展。
    3、經營管理風險對策
    發行人將不斷改革和優化公司的管理制度,建立起適應公司業務特
    點的組織構架和管理制度,并進一步完善公司法人治理結構,完善項目
    經理責任制和業務流程管理,規范運作,加大對投資企業監管力度,防
    范經營風險,保證公司的健康發展。對于因承擔社會職能而造成的政策
    性虧損部分,公司將與重慶市政府及巴南區政府加強溝通,爭取相關政
    策補償。
    (三)與投資項目相關風險對策
    1、工程建設風險對策
    在項目管理上,發行人將堅持嚴格的項目招投標制度,聘請技術實
    力強的公司承擔項目的實施工作,確保工程如期優質完成建設。在項目
    成本控制上,發行人將繼續完善項目資金管理制度,對公司的項目投資、
    運營成本進行嚴格控制。在項目實現收益方面,發行人將針對市場環境
    的變化,與相關主管部門加強合作,最大限度降低項目運營風險,使項
    目實際運行數據達到預期。
    2、環境與意外傷害風險對策
    在項目建設過程中,將加強施工污染控制,強化環境監測與治理,
    盡量減少對周邊環境的影響,嚴格把好環境關。同時對停電、停水等可
    能事故采取預防措施,加強對洪澇、地震等災害的防范;嚴格加強消防
    教育,按照規范搞好消防建設。
    58 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    第十六條  信用評級
    發行人聘請中誠信國際信用評級有限公司(簡稱“中誠信國際” )作
    為本期債券的評級機構,經中誠信國際綜合評定,發行人主體長期信用
    級別為AA-,本期債券信用級別為AA。
    一、評級報告內容概要
    (一)基本觀點
    中誠信國際評定2010年重慶市渝興資產經營有限公司5億元企業債
    券的信用等級為 AA,評定重慶市渝興資產經營有限公司(以下簡稱“渝
    興公司” “公司”或“發行人” )主體信用級別為 AA-,評級展望為穩定。
    中誠信國際肯定了巴南區作為重慶市重要的工業基地,未來經濟與
    城市建設發展的潛力和后續經濟發展可能受到擴張性財政政策及宏觀經
    濟回暖的正面影響,也肯定了公司在巴南區城市危舊房改造和基礎設施
    建設中的突出地位,公司在市政基礎設施建設中掌握的資源可能帶來的
    收益,以及公司可獲得的強有力的政府支持。同時,中誠信國際也關注
    到該區相對較弱的財政實力,公司未來幾年較大的投資支出壓力,基礎
    設施建設業務面臨的政策風險及市場因素導致的公司土地變現的不確定
    性等。本期債券的信用級別還考慮了設立償債保證金、債券本金提前還
    款安排對本期債券本息償付的保障作用。
    (二)優勢
    1、主城區的重要地位。巴南區作為重慶重要的工業基地,同時為重
    慶市農村人口最多的主城區,區級政府在城市建設、經濟發展及財政收
    入等方面得到重慶市政府持續的支持。
    2、 較好的區域經濟發展潛力。 巴南區規劃了40平方公里的工業園區,
    同時作為以汽車摩托車、裝備制造等為支柱產業的重要工業基地,汽車
    工業、裝備制造等產業振興規劃的出臺將對地區發展產生正面影響,未
    59 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    來工業增長預期向好,區內經濟和稅收增長潛力較大。
    3、公司得到強有力的政府支持。作為巴南區基礎設施建設主體,公
    司通過項目運營掌握了巴南區的花溪等工業園區、龍洲灣新區和東溫泉
    等重要資源。同時,公司得到巴南區政府無償劃撥資產、項目建設資金
    方面等強有力的支持。
    4、公司負責巴南區內工業園區、龍洲灣新區和旅游資源開發建設,
    從事大量土地的整治工作,若未來這些土地順利轉讓將帶給公司較好的
    轉讓收益。
    5、 很強的償債保障措施。 本期債券設置償債保證金和提前償還條款,
    在債券存續期的第1、2年歸集1.7億元保障資金,第5、6、7年末分別按
    照債券發行總額的30%、30%和40%的比例償還債券本金,該安排對本期
    債券的還本付息具有很強的支持作用。
    (三)關注
    1、區財政實力相對較弱。巴南區財政收入一半以上來自上級轉移支
    付,本級財政實力相對較弱,整體財政實力易受政策變動的影響。
    2、投資支出壓力較大。近幾年公司承擔工業園區、龍洲灣新區等開
    發項目及危舊房改造融資,投資支出及融資壓力較大,債務負擔較重。
    3、 重慶市危舊房大面積集中拆遷帶來未來幾年重慶市土地的集中上
    市,可能沖擊該區域土地供求關系,同時受市場環境影響,土地出讓存
    在一定不確定性。
    4、政策風險。公司基礎設施業務較易受到宏觀調控、土地及拆遷政
    策、市場需求結構變化影響,可能引起經營的較大波動。
    二、跟蹤評級安排情況
    根據國際慣例和主管部門要求,中誠信國際信用評級有限公司將在重
    慶市渝興資產經營有限公司 2010 年 5 億元企業債券的存續期內對本期企
    60 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    業債券每年定期或不定期進行跟蹤評級。
    中誠信國際信用評級有限公司將在本期企業債券的存續期內對其風
    險程度進行全程跟蹤監測,將密切關注發行主體公布的季度報告、年度報
    告及相關信息。如發行人發生可能影響信用等級的重大事件,應及時通知
    我公司,并提供相關材料,我公司將就該事項進行實地調查或電話訪談,
    及時對該事項進行分析,確定是否要對信用等級進行調整,并在中誠信國
    際公司網站對外公布。
    61 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    第十七條  法律意見
    發行人聘請重慶索通律師事務所作為本期債券的發行人律師。發行
    人律師按照律師行業公認的業務標準、道德規范和勤勉盡責精神,就發
    行人發行本期債券事宜出具《關于重慶市渝興資產經營有限公司發行
    2010年企業債券的法律意見書》 (索通所 (律) 字第 10MY/LLI091801 號) ,
    認為:
    一、發行人已經取得本期債券發行所需的各項批準和授權,且該等
    批準和授權合法有效。
    二、發行人是依法設立且合法存續的國有獨資公司,具備本期債券
    發行的主體資格。
    三、發行人本期債券發行符合《企業債券管理條例》第十二條及《關
    于推進企業債券市場發展、簡化發行核準程序有關事項的通知》第二條
    的所有實質條件。
    四、本期債券的募集資金用于固定資產投資的部分,擬投入募集金
    額不超過該項目投資總額的 60%,符合《關于推進企業債券市場發展、
    簡化發行核準程序有關事項的通知》第二條第(四)項和《企業債券管
    理條例》第十二條第(五)項的相關規定。
    五、海通證券具備作為本期債券發行主承銷商的主體資格,且發行
    人已與主承銷商共同簽訂了《債券承銷協議》 ,該承銷協議內容完備、權
    利義務關系明確,符合法律、法規及規范性文件的要求,對協議簽署雙
    方具有約束效力。
    六、中誠信國際具備為本期債券發行提供信用評級業務的主體資格。
    大信會計師事務所有限公司具有為本期債券發行提供審計服務的主體資
    格。
    七、截至法律意見書出具日,發行人不存在對本期債券發行構成重
    62 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    大影響且尚未了結的或者可預見的重大訴訟、仲裁或被行政處罰案件。
    八、發行人的《募集說明書》對債券發行依據、本期債券發行的發
    行概要、承銷方式、認購與托管、債券發行人網點、認購人承諾、債券
    本息兌付辦法、發行人的基本情況、發行人業務情況、發行人財務情況、
    已發行尚未兌付的債券、籌集資金用途、償債保證措施、風險與對策、
    信用評級等作了全面披露和具體規定,其在律師提供法律服務所涉及的
    方面不存在虛假記載、嚴重誤導性陳述及重大遺漏。
    九、發行人申請本期債券發行所制作的申報文件的內容和格式符合
    《證券法》 、 《企業債券管理條例》及《關于推進企業債券市場發展、簡
    化發行核準程序有關事項的通知》等相關規定的要求。
    結論意見:律師認為,發行人具備了本法律意見書所述的發行企業
    債券的實質條件。
    63 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    第十八條  其他應說明的事項
    一、稅務提示
    根據國家有關稅收法律、法規的規定,投資者投資本期債券所應繳
    納的稅款由投資者承擔。
    二、流動性安排
    本期債券發行結束后一個月內,發行人將向有關證券交易場所或其
    他主管部門提出上市或交易流通申請。
    64 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    第十九條  備查文件
    一、備查文件清單
    (一)國家有關主管機關對本期債券發行的核準文件;
    (二) 《2010 年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書》 ;
    (三) 《2010 年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書摘
    要》 ;
    (四)發行人 2007—2009 年經審計的三年連審財務報告;
    (五)中誠信國際信用評級有限公司為本期債券出具的信用評級報
    告;
    (六)重慶索通律師事務所為本期債券發行出具的法律意見書;
    (七) 《債權代理協議》 ;
    (八) 《賬戶監管協議》 。
    二、查詢方式
    (一)投資者可以在本期債券發行期限內到下列地點或互聯網網址
    查閱本募集說明書全文及上述備查文件:
    1、發行人:重慶市渝興資產經營有限公司
    住所:重慶市巴南區魚洞鎮魚新街32號
    聯系人:程自禮
    電話:023-66231373
    傳真:023-66232739
    郵政編碼:401320
    2、主承銷商:海通證券股份有限公司
    地址:北京市海淀區中關村南大街甲56 號方圓大廈 23層
    聯系人:伍敏、范明、何燕飛
    電話:010-88027899、010-88027189
    65 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    傳真:010-88027190
    郵政編碼:100044
    互聯網網址:
    (二)投資者也可以在本期債券發行期限內到下列互聯網網址查閱
    《2010 年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書》及《2010
    年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書摘要》全文:
    1、國家發展和改革委員會
    
    2、中國債券信息網
    
    以上互聯網網址所登載的其他內容并不作為2010年重慶市渝興資產
    經營有限公司企業債券募集說明書》及《2010 年重慶市渝興資產經營有
    限公司企業債券募集說明書摘要》的一部分。
    如對上述備查文件有任何疑問,可以咨詢發行人或主承銷商。
    66 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    附表一
    2010 年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券發行網點表
    序號  承銷團成員  發行網點  地    址  聯系人  電話
    1
    海通證券股份有限
    公司
    債券融資
    部
    北京市海淀區中關村南大街甲 56 號方
    圓大廈 23層
    伍敏
    夏睿
    010-88027899
    010-88027977
    2
    國信證券股份有限
    公司
    固定收益
    證券總部
    上海業務
    部
    上海市浦東新區陸家嘴環路 958 號華
    能聯合大廈 15樓
    陳業茂
    沈夢
    021-68866297
    021-68866295
    3
    宏源證券股份有限
    公司
    固定收益
    總部銷售
    交易部
    北京市西城區太平橋大街 19 號恒奧中
    心 B座 5層
    陳智軍
    葉凡
    010-88085136
    4
    華安證券有限責任
    公司
    固定收益
    部
    安徽省合肥市阜南路166號潤安大廈A
    座 2905室
    程蕾
    崔鵬
    0551-5161705
    0551-5161703
    5
    民生證券有限責任
    公司
    債券銷售
    交易部
    北京市東城區建國門內大街 28 號民生
    金融中心 A座 16層
    吉愛玲  010-85127601
    67 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    附表二
    發行人2007—2009年經審計的合并資產負債表
    單位:元
    項      目  2009年 12月31日 2008年 12月31日  2007年 12月31日
    貨幣資金  1,637,994,696.03 511,255,050.95  343,070,772.24
    短期投資  900,000.00
    應收票據
    應收股利
    應收利息
    應收賬款  185,030,804.38 172,206,639.93  65,543,004.76
    其他應收款  955,025,439.48 377,249,417.57  575,501,503.49
    預付賬款  50,633,071.46 84,500,907.76  20,483,437.86
    期貨保證金
    應收補貼款
    應收出口退稅
    存貨  1,229,616,456.45 665,865,920.39  151,495,210.10
    其中:原材料
    庫存商品(產成品)
    待攤費用
    專項應收款  786,545,310.87   486,928,136.49
    一年內到期的長期債權投資
    其他流動資產
    流動資產合計  4,845,745,778.67 1,811,077,936.60  1,643,022,064.94
    長期投資  4,836,628.34 16,848,995.89  18,766,251.61
    其中:長期股權投資  4,836,628.34 16,848,995.89  18,766,251.61
    長期債權投資
    *合并價差  51,464,466.59 55,220,000.00
    長期投資合計  56,301,094.93 72,068,995.89  18,766,251.61
    固定資產原值  1,162,444,978.66 335,914,312.22  316,560,683.86
    減:累計折舊  28,316,360.78 17,980,494.74  7,493,304.66
    固定資產凈值  1,134,128,617.88 317,933,817.48  309,067,379.20
    減:固定資產減值準備
    固定資產凈額  1,134,128,617.88 317,933,817.48  309,067,379.20
    工程物資
    在建工程  703,867,355.58 898,861,011.24  480,645,696.60
    固定資產清理  1,038,872.04
    待處理固定資產凈損失
    固定資產合計  1,839,034,845.50 1,216,794,828.72  789,713,075.80
    無形資產  374,719,991.35 312,458,096.55  258,213,455.11
    其中:土地使用權  374,719,991.35 312,458,096.55  258,213,455.11
    長期待攤費用(遞延資產)
    其中:固定資產修理
    固定資產改良支出
    股權分置流通權
    其他長期資產
    其中:特準儲備物資
    無形資產及其他資產合計  374,719,991.35 312,458,096.55  258,213,455.11
    遞延稅款借項
    資產總計  7,115,801,710.45 3,412,399,857.76  2,709,714,847.46
    68 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    短期借款  763,000,000.00 58,500,000.00  142,000,000.00
    應付票據  23,000,000.00
    應付賬款  80,826,345.59 58,610,961.67  1,677,322.80
    預收賬款  31,620,382.38 62,131,857.38  42,849,424.88
    應付工資  335,015.00 7,655.43  196,683.00
    應付福利費    113,150.38
    應付股利(應付利潤)
    應付利息
    應交稅金  57,915,981.32 27,741,975.04  24,570,877.09
    其他應交款  3,119.05 1,692.93  12,246.02
    其他應付款  885,827,400.30 352,674,921.45  98,306,668.93
    預提費用  93,631,958.96 117,762,207.61  167,962,044.79
    預計負債
    遞延收益
    一年內到期的長期負債  244,000,000.00 60,000,000.00  356,500,000.00
    應付權證
    其他流動負債
    流動負債合計  2,180,160,202.60 737,431,271.51  834,188,417.89
    長期借款  2,333,000,000.00 1,054,500,000.00  581,000,000.00
    應付債券
    長期應付款
    專項應付款  549,126,931.44 2,959,000.00  22,400,700.00
    其他長期負債
    其中:特準儲備基金
    長期負債合計  2,882,126,931.44 1,057,459,000.00  603,400,700.00
    遞延稅款貸項
    負債合計  5,062,287,134.04 1,794,890,271.51  1,437,589,117.89
    *少數股東權益
    實收資本(股本)  320,370,200.00 171,090,200.00  171,090,200.00
    國家資本  320,370,200.00 171,090,200.00  171,090,200.00
    集體資本
    法人資本
    其中:國有法人資本
    集體法人資本
    個人資本
    外商資本
    資本公積  1,549,884,173.19 1,301,961,208.15  1,079,812,803.08
    盈余公積  16,061,318.13 12,357,762.28  11,282,057.23
    其中:法定公益金
    *未確認的投資損失(以“-”
    號填列)
    -1,766,466.59  -114,244,867.71
    未分配利潤  167,198,885.09 133,866,882.41  124,185,536.97
    其中:現金股利
    外幣報表折算差額
    所有者權益小計  2,053,514,576.41 1,617,509,586.25  1,272,125,729.57
    減:未處理資產損失
    所有者權益合計(剔除未處理
    資產損失后的金額)
    2,053,514,576.41 1,617,509,586.25  1,272,125,729.57
    負債和股東權益總計  7,115,801,710.45 3,412,399,857.76  2,709,714,847.46
    69 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    附表三
    發行人2007—2009年經審計的合并利潤表及利潤分配表
    單位:元
    項    目  2009年度  2008年度  2007年度
    一、主營業務收入  271,735,302.00 501,100.00  228,336,700.00
    其中:出口產品(商品)銷售收入
    進口產品(商品)銷售收入
    減:折扣與折讓
    二、主營業務收入凈額  271,735,302.00 501,100.00  228,336,700.00
    減:(一)主營業務成本  143,852,352.29 6,730.30  143,530,543.50
    其中:出口產品(商品)銷售成本
    (二)主營業務稅金及附加  61,035.00
    (三)經營費用
    (四)其他
    加:(一)遞延收益
    (二)代購代銷收入
    (三)其他
    三、主營業務利潤  127,821,914.71 494,369.70  84,806,156.50
    加:其他業務利潤  2,734,568.79 127,575.00  1,149,727.47
    減:(一)營業費用  57,738.00   703,064.00
    (二)管理費用  70,813,445.63 18,987,364.64  11,570,340.04
    其中:業務招待費
    研究與開發費
    (三)財務費用  23,817,147.92 23,805,716.37  7,722,286.65
    其中:利息支出  29,046,342.00 27,079,474.26  8,391,029.18
    利息收入  13,678,363.78 3,605,625.14  668,742.53
    匯兌凈損失
    (四)其他
    四、營業利潤  35,868,151.95 -42,171,136.31  65,960,193.28
    加:(一)投資收益  -7,534,367.55 -1,917,255.72  -3,142,661.98
    (二)期貨收益
    (三)補貼收入  51,511,300.00  24,000,000.00
    其中:補貼前虧損的企業補貼收入
    (四)營業外收入  42,032,015.17   70.53
    其中:處置固定資產凈收益  41,760,917.17
    非貨幣性交易收益
    出售無形資產收益
    罰款凈收入
    (五)其他
    其中:用以前年度含量工資結余彌補利潤
    減:(一)營業外支出  3,242,268.17 54,755.00  3,200.00
    其中:處置固定資產凈損失  1,646.96
    出售無形資產損失
    罰款支出
    捐贈支出  3,236,200.00 37,500.00
    70 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    (二)其他支出
    其中:結轉的含量工資包干結余
    五、利潤總額  67,123,531.40 7,368,152.97  86,814,401.83
    減:所得稅  30,087,972.87 3,534,001.36  14,344,735.03
    *少數股東損益
    加:*未確認的投資損失  6,922,898.88
    六、凈利潤  37,035,558.53 10,757,050.49  72,469,666.80
    加:(一)年初未分配利潤  133,866,882.41 124,185,536.97  30,882,547.80
    (二)盈余公積補虧
    (三)其他調整因素    28,080,289.05
    七、可供分配的利潤  170,902,440.94 134,942,587.46  131,432,503.65
    減: (一)提取法定盈余公積  3,703,555.85 1,075,705.05  7,246,966.68
    (二)提取法定公益金
    (三)提取職工獎勵及福利基金
    (四)提取儲備基金
    (五)提取企業發展基金
    (六)利潤歸還投資
    (七)補充流動資本
    (八)單項留用的利潤
    (九)其他
    八、可供投資者分配的利潤  167,198,885.09 133,866,882.41  124,185,536.97
    減:(一)應付優先股股利
    (二)提取任意盈余公積
    (三)應付普通股股利(應付利潤)
    (四)轉作資本(股本)的普通股股利
    (五)其他
    九、未分配利潤  167,198,885.09 133,866,882.41  124,185,536.97
    其中:應由以后年度稅前利潤彌補的虧損(以“+”
    填列)
    71 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    附表四
    發行人2007—2009年經審計的合并現金流量表及補充資料
    單位:元
    項        目  2009年度  2008年度  2007年度
    一、經營活動產生的現金流量:
    銷售商品、提供勞務收到的現金  49,398,724.00 35,224,028.36  15,490,366.72
    收到的稅費返還
    收到的其他與經營活動有關的現金  1,308,581,738.77 859,183,837.99  130,863,370.53
    現金流入小計  1,357,980,462.77 894,407,866.35  146,353,737.25
    購買商品、接受勞務支付的現金  642,868,411.64 108,125,281.66  82,326,637.22
    支付給職工以及為職工支付的現金  3,336,616.99 1,418,255.99  1,505,855.82
    支付的各項稅費  291,318.76 559,143.42  273,299.20
    支付的其他與經營活動有關的現金  1,556,257,685.50 324,233,781.82  175,201,122.69
    現金流出小計  2,202,754,032.89 434,336,462.89  259,306,914.93
    經營活動產生的現金流量凈額  -844,773,570.12 460,071,403.46  -112,953,177.68
    二、投資活動產生的現金流量:
    收回投資所收到的現金  560,000.00
    其中:出售子公司所收到的現金
    取得投資收益所收到的現金
    處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收
    回的現金凈額
    41,760,517.17 470,400.00
    收到的其他與投資活動有關的現金  9,111.82 40,555,620.47  166,916,786.07
    現金流入小計  42,329,628.99 41,026,020.47  166,916,786.07
    購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支
    付的現金
    243,299,141.13 199,103,184.26  21,160.00
    投資所支付的現金  1,460,000.00 181,670,001.17
    其中:購買子公司所支付的現金  181,670,001.17
    支付的其他與投資活動有關的現金    49,670,000.00
    現金流出小計  244,759,141.13 380,773,185.43  49,691,160.00
    投資活動產生的現金流量凈額  -202,429,512.14 -339,747,164.96  117,225,626.07
    三、籌資活動產生的現金流量
    吸收投資所收到的現金  241,426,500.00 46,000,000.00  2,300,000.00
    借款所收到的現金  2,792,000,000.00 790,000,000.00  544,180,000.00
    收到的其他與籌資活動有關的現金  104,784.20
    現金流入小計  3,033,426,500.00 836,104,784.20  546,480,000.00
    償還債務所支付的現金  658,000,000.00 696,500,000.00  492,360,000.00
    分配股利、利潤或償付利息所支付的現金  153,444,003.75 87,814,512.90  59,643,165.20
    支付的其他與籌資活動有關的現金  60,600,000.00
    現金流出小計  872,044,003.75 784,314,512.90  552,003,165.20
    籌資活動產生的現金流量凈額  2,161,382,496.25 51,790,271.30  -5,523,165.20
    四、匯率變動對現金的影響
    五、現金及現金等價物凈增加額  1,114,179,413.99 172,114,509.80  -1,250,716.81
    補充資料:
    一、將凈利潤調節為經營活動現金流量:
    72 2010年重慶市渝興資產經營有限公司企業債券募集說明書
    凈利潤  - 10,757,050.49  72,469,666.80
    加:*少數股東損益
    減:*未確認的投資損失  6,922,898.88
    加:計提的資產減值準備  49,314,682.22 3,678,033.60  8,437,915.67
    固定資產折舊  10,719,955.05 9,680,606.29  1,808,883.25
    無形資產攤銷  798,105.20 975,358.56  791,418.45
    長期待攤費用攤銷
    待攤費用減少(減:增加)
    預提費用增加(減:減少)  -24,130,248.65 -50,199,837.18  -79,807,225.79
    處置固定資產、無形資產和其他長期資產的損
    失(減:收益)
    41,759,270.21 17,255.00
    固定資產報廢損失
    財務費用  37,346,342.00 27,079,474.26  8,391,029.18
    投資損失(減:收益)  7,534,367.55 1,917,255.72  3,142,661.98
    遞延稅款貸項(減:借項)
    存貨的減少(減:增加)  -704,627,879.43 -64,782,621.36  274,456,616.16
    經營性應收項目的減少(減:增加)  -1,400,041,688.20 139,918,020.03  -388,214,345.40
    經營性應付項目的增加(減:減少)  1,099,517,965.40 387,953,706.93  -14,429,797.98
    其他
    經營活動產生的現金流量凈額  -881,809,128.65 460,071,403.46  -112,953,177.68
    二、不涉及現金收支的投資和籌資活動:
    債務轉為資本
    一年內到期的可轉換公司債券
    融資租入固定資產
    其他
    三、現金及現金等價物凈增加情況:
    現金的期末余額  1,576,694,696.03 462,515,282.04  290,400,772.24
    減:現金的期初余額  462,515,282.04 290,400,772.24  291,651,489.05
    加:現金等價物的期末余額
    減:現金等價物的期初余額
    現金及現金等價物凈增加額  1,114,179,413.99 172,114,509.80  -1,250,716.81
    73 (  AF  fcrx,  fu  z0r0  +E  Riirtfrx  WP  4i.HH  pR/^A  AU,ffi  ##
    Ri.i.,EXSZHFn'I

上一篇:中國版“ RAV4 ”,第一款中國城市 SUV,如今僅 5.99 萬起


下一篇:【通知】(8號)關于開展2017級MBA學員企業調研活動的通知

尊龙d88平台 - 尊龙d88人生就是博